為提升公司核心價值及競爭力，所有VCM設計及製程機台開發及改善，堅持100%內部自行研發，並申請專利保護。
生產優勢：
公司產線符合無塵100%等級，保證產品潔淨度，
導入100%自動化生產，落實精實製造，確保產品穩定性及精密度，
透鏡+VCM一體式音圈馬達，
公司沿革2019年：研發並量產一體式音圈馬達，
2013開始投入音圈馬達(VCM)生產及銷售給3C供應鏈
大立光整合鏡片和VCM的設計，也有潛力使得後置鏡頭維修簡易化，若iPhone採用其設計，則將有助大立光鞏固其產業地位和提升其在VCM的市占率。
先探投資週刊...謝金河
台灣最王牌的大立光在2017年股價曾漲到6075元，後來被中國的舜宇光學壓著打，今年最慘跌到1525元，但大立光最近悄悄又當了股王，股價漲到2330元。台灣的光學變焦鏡頭相關公司，如玉晶光、先進光、聯一光、今國光學、亞洲光學和佳凌紛紛都起來了。
但是在香港上市的舜宇光學卻從259.6跌到65港元，股價重挫75%，市值從2849億港元跌到713億港元，大立光重新奪回老大地位。另一家入股新鉅科的丘鈦科技從18.2跌到2.86港元，股價重挫84%，情況更慘烈
iPhone加速硬體規格升級，將鞏固其在高階智慧型手機的領導地位。 路透
2022/11/18 22:34:33
經濟日報 記者黃力／台北報導
大立光整合鏡片和VCM的設計，也有潛力使得後置鏡頭維修簡易化，若iPhone採用其設計，則將有助大立光鞏固其產業地位和提升其在VCM的市占率
iPhone加速硬體規格升級，將鞏固其在高階智慧型手機的領導地位。瑞信證券點出，潛望式鏡頭、鈦金屬機殼、以及新組裝流程等iPhone新變化，將能使台系光學鏡頭業者受惠，然或會為台系EMS廠帶來挑戰。
iPhone市占高階機型市占在華為禁令後持續增加，在2021年時來到71.2%，創近七年以來新高，未來若欲維持或持續提升，則需依靠較競爭者更佳的硬體創新，如採用潛望式鏡頭和鈦金屬機殼，以吸引消費者。
增加銷量也是另一提升市占的方式。據統計，智慧型手機更替周期由2021年的3.2年增長至2022~2023年的3.9年，因此，若能推出硬體訂閱制，則有助縮短產品更替周期，以利提升iPhone出貨量，更重要的是，若使用者因此增加，蘋果軟體服務營收將可顯著攀升。
iPhone螢幕和背板破裂是維修的兩大主因，再來則是後置鏡頭和電池損壞，所以，蘋果在iPhone設計上已朝向輕量化、組裝簡易化，以降低相關物件維修難度。舉例來說，在採用可移除式的螢幕和背板和中框組裝後，iPhone 14/14 Plus在維修破裂螢幕或破裂背板時，不再需要將整支手機拆解。
除了螢幕和背板外，大立光整合鏡片和VCM的設計，也有潛力使得後置鏡頭維修簡易化，若iPhone採用其設計，則將有助大立光鞏固其產業地位和提升其在VCM的市占率。
整體而言，簡易化後的新組裝流程除了可有效降低組裝流程中的耗材浪費，也有利硬體訂閱制（手機出租）的實施，因理論上，採用硬體訂閱制的用戶在手機養護上不若手機擁有者來得小心，因此維修需求將隨之增加。
瑞信預期，智慧型手機品牌廠明年續將多數資源投入在高階手機研發上，近年即可見三星、華為積極發展折疊式智慧型手機。在折疊式智慧型手機中，OLED和軸承為兩大高成本零組件，惟隨其成本下降，品牌廠逐步將資源轉投入其他硬體升級上，其中，相機是最能讓智慧型手機產生差異化的硬件之一，因此，未來或將出現更多鏡頭升級，使得光學鏡頭相關供應鏈受惠可期。
iPhone在設計上朝向簡易化發展，瑞信預期iPhone 15將採用新組裝流程，此舉將使組裝技術門檻下降，有利陸系EMS廠打入供應鏈，擴大市占，不利目前仍面臨部分廠區仍受疫情封控影響的鴻海等台系EMS廠。
組裝代工產業競爭將日益加劇，不過並完全都是壞消息，瑞信認為，iPhone因訂閱製等策略將產品周期縮短以提升產量，以及iPhone機殼升級至鈦金屬機殼等發展若能落實，對於鴻海來說皆是利多。
另外，高階機型量產占比提升也是鴻海切實掌握的商機。據統計，在2015~2022年期間，iPhone年產量中，有50~70%為新機型，而新機型中，高階機型（如Pro系列）占比由iPhone 6的30%提升至iPhone 14的55~60%，占比呈提升趨勢，有利於在高階機型組裝和機殼居主導地位的鴻海持續拉開與競爭者的差距。
2001年投資網易賺100倍，
2003年投資拖車租賃公司UHAL，約賺20倍，
2005年買創维數碼1港元，買入之後3年，股價跌到了3毛錢虧損70%，
2009年股價超過5港元，段永平賣出賺4倍，
→2010年舉家移民至美國加州，決定退休，以從事股票投資為主，
2011年買蘋果11美元，當下股價148.79/11.07=上漲13.44倍（不含配息），60％核心持股比例，
2012年買茅台估150元，當下股價1567人民幣/150=上漲10.45倍（不含配息），20％持股，
雷洛7.0：
個人效仿實戰，→大陽，
頓悟→
股市贏家移到那裡都能贏，美股→港股→中國股市，
大立光：
91年買入：278元，91年270元賣出，錯失報酬率13.32倍，91年大立光上市，
計算：
當下2315元*1.36張配股+719元配息=3867元/270元=漲14.32倍，扣除成本賺13.32倍，
雷注：
A、個人忙進忙出，19年6勝0.5敗，賺了18倍感覺差異不大，
還要每年出國辦事，19年估換手了50支個股，80％集中在93-97年，
這2年改為長期投資，輕鬆多了，
B、自訟效仿，→大陽採長期投資，
你會選擇進入市場的「時機」嗎？
段永平：
我投資不關注大盤，大盤對短線有影響，長線没影響，大盤我不懂，巴菲特都看不懂，憑什麼我會，
任何想市場，想時機的做法，可能都是「錯誤」的，
雷洛7.0：
個人110年開始→效仿段永平改變為長期投資，不管大盤影響，
段永平：
買股票，和這個股票曾經到過什麼價是没關係的，所謂IPO價格的一半就是便宜的說法，没什麼道理，
我關注常期，看不懂的不碰，
我看生意只關注個股，你說某只股票貴，how do you know？
站在现在看10年前，估計什麼都是貴的，你站在10年後看现在，能看懂而且便宜的公司，買就行了，
從5年、10年的角度看，宏觀的東西對公司的影響要比想象的小得多，
多數人的問題是：
算得太多而想的太少，拿點小錢試試没啥不可，但你想試的是什麼？市場的走勢，
很多人管他们自己叫投资，我却說他們只是for fun，他們很在乎别人滿不滿意這家公司，
真正的投资者绝對是「目中無人」的，腦子裡盯的就是這個企業，他不看周圍有没有人買，
他最好希望别人都不買，
「會賣的是師傅」是交易思維，
雷注：
獨立思考長期投資複利，賺的多，
投資只有3個原則：
貴或者便宜都是從未來10年或更遠的角度看的，
我們一生能投資到7-8家自己能看懂的公司已經十分幸運，
段永平強調，
持有騰訊的倉位並不高，→不敢下重倉。
騰訊對我來說「確定性」確實比蘋果小不少，這也是現階段一直下不了大決心多買的原因，
蘋果：→
下來的時候我完全不用下決心就能下買單哈，
不過，騰訊對我而言依然是非賣品，找到一個商業模式好的公司不容易，
雷注：
大陽屬商業模式好的公司，雷洛看法→以10年來看，
段永平：
我猜未來幾年內我還會有機會進一步加倉騰訊的，目前確實還是有些事情沒想清楚，
雷注：
今年段永平逢低買騰訊實戰，雷洛是開了眼界，有些頓悟，
段永平投資3個原則：
商業模式、企業文化、合理價錢，
雷注：
應該是不合理價錢，崩盤、大利空時極優公司的腰斬以下價格買入，
C、106.8月高點→5830元高點/172元低點=漲33.9倍〜20年最高，
雷注1：
大立光在111.5.20日市場下殺情緒中有1600元的低價，個人買後跌了-23％，
A、賺大立光基本面淨利潤變化的錢→雷洛7.0感覺容易，
大立光循環→期間4年9個月〜106.8月高-111.5月低，
雷洛7.0：
投資3-5年勝率80％，5-7年勝率99％，1％地運-可以算個人運氣機率，
頓悟：
10年難得一見的崩盤機運中，一次性的搶買大立光等龍頭股，你懂的個股，
新手可分3次買進，崩盤恐懼中買到放長賺到，→
10年後的崩盤，你就不會怕了，
A、賺大立光基本面淨利潤變化的錢→雷洛感覺容易，
B、零和遊戲→
技術分析賺的是價格波動的錢，短期内供需變化的錢，赚市場情緒的錢，
恐慌買、亢奮賣，
配了3次股息，有賺到股息，39.5元、39元、31.16元，
買大立光能對抗通貨膨脹即可，
蘋果10日上漲8.9％〜美國股市好像晚一天，→估是價值回歸，
111壬年到112年1月21日（除夕）快要過了，下壓力量估就沒了，→個人看法，
二、段永平核心持股：2011年買進，
蘋果估60％持股：當下股價146.87/11.07=上漲13.27倍（不含配息），
雷洛頓悟：
1、長期投資是可行之策，
A、如早買蘋果2003年7.2美元買入，至2022年19年飆漲1075倍（86倍*12.5倍），
雷注：
段永平自述2003年有注意到蘋果，因報時人、報鐘人沒再深入了解，失去大好機會1千倍，
B、段永平2011年買進股價11.07美元，也小漲了13.27倍，
三、雷洛7.0：核心持股，
1、一次性買進的大陽，估早買早好，→買了期望值可以高一點（延滯滿足），→
2、我看很多力智的未上市選股高手，→
可能10.55元（8元/0.758減資）買入，107年漲到70-80元都賣光了，
等於吃海陸大餐，前菜上來吃2盤美食就走了，110年後面高檔稀世大餐主菜都沒吃到，
力智高點983元，983元/10.55=93倍→很難再現，除非EPS再翻倍，
C、個人頓悟→
大陽可以先觀察3年（EPS有再翻倍），如張數少10年等1劍也是可行之策，
財務自由人的需要金額是多少，每個人不同，如長壽那就多了，
雷注：
持股人應以己見研判，贏輸你該得的，與他人無涉，
雷洛仿效頓悟：
段永平2011買蘋果、2012買茅台→投資看到10年後，
雷洛目前一籃子持股可以看到3-5年，自我感覺良好中，炒股炒自己開心就好，沒壓力，
大立光91年上市→至高點期間15年漲33倍，91年雷洛1.0短線進出小賠，
A、大立光→低點：
91年8月低點172元→
1.36張大立光*1905元+配息719元=3309元/172元低點=19.23倍，
雷注：
大立光股價可自行調整，
B、大立光→高點：
106年8月高點→5830元高點/172元低點=漲33.9倍〜20年最高，
第4季〜林恩平指出第4季VCM比重會跟第3季差不多，
第3季EPS=4.94元（賺266,727千元），1-3季EPS=7.23元，
第2季EPS=0.21元，→再投資買機器設備，上半年賺123169千元/53957=2.28元，
第1季EPS=2.07元，
大陽110年EPS=3.8元〜全年賺204,792千元，
第4季EPS=2.81元，
第3季EPS=1.88元，
第2季EPS=-0.45元→再投資買機器設備，
第1季EPS=-0.45元→再投資買機器設備，
雷注：
透鏡+VCM一體式音圈馬達，現在已經開始量產交貨，只是產量「非常少」，
如一體式音圈馬達能夠滿足蘋果需要，才是重點，
差異化指的就是用户需求滿意度上的差異，….產品的差異化不是指的所謂的與眾不同，
而是指與眾不同的東西正好是用户需要，而其他人没能够滿足的東西，
雷注→不可替代性，只有你一家會做，
段永平：
當一個產品找到的差異化，正好是很多很多用户需要的東西時，那這個產品大概就很成功了，
雷注：
透鏡+VCM一體式音圈馬達，現在已經開始量
大陽最好不要被併購，未上市小金雞超級成長股成長空間大，飆倍容易，
如換股併入大立光，就麻煩了，
假設:
大陽今年應該也可達標(目標,之前已經有預測過)
未來三年,如果大陽EPS能夠賺到50元的話(夢到的,別當真)
這時候大立光應該才會啟動合併
一股換幾股的遊戲或許可能成真
以上
只是臆測也是預測
屆時
再來恭喜雷神大
價值投資→划算的公司分為2類：
第1類是困境反轉型，→
個股基本面遭遇巨大麻煩的時候，股價嚴重低估，持股人自評公司未來能够走出低谷，
如逢崩盤應逢低1次性買入，新手可分3次買入，
第2類是優質公司，→
有好的商業模式和企業文化，能够看到未來10年的成長情况，優秀個股價格一般情况下很難嚴重低估，
一旦崩盤機會10年來一次時，心目中的優質公司股價會順勢下跌，應逢低1次性買入，
雷注：
大陽應該屬於第2類的優質公司，
投資偉大的企業竅門→芒格
買進那些優質企業，因為那就等於你買到了那家公司的成長動能，所帶來的規模優勢，
……2、VCM產能→
112年上半年尚不會有擴充VCM產能計劃，
新廠將於112年完工其中機器設備已確定在第3季底移入，所以沒有那個產能去做VCM，
林恩平指出→
預估111年第4季VCM音圈馬達產品比重會跟第3季差不多，
雷注：
估計大陽4Q的EPS會跟第3季差不多，
2005.2月蘋果1分割2，應該要計算，
假設2003年買7.2美元：
2003年4月蘋果股價高點7.2美元，2005.2月1分割2，
持股成本降為3.6美元（7.2美元/2），
至2011年段永平買進蘋果時股價310美元，
Ⅰ、310美元/3.6美元=飆漲86倍，2003-2011年期間8年，
B、段永平是2011.1.9日開始買蘋果，當下股價138.38美元/11.07美元=漲12.5倍，2011-2022年期間11年，
雷洛頓悟：
如早買蘋果2003年7.2美元買入，至2022年19年飆漲1075倍（86倍*12.5倍）
未上市小型成長股買入→應早不宜晚，好股票晚買→總比沒買好：
1、實戰舉例：蘋果，
讀書心得→
A、讀段永平在2002年、2003年第一次看蘋果時，當時市值好像只有大約50億美元，
段永平：
受「基業長青」這本書的影響，這本書說「賈伯斯」是個報時人，
段永平受到影響沒太認真看蘋果，就直接忽略掉了，失去買入蘋果的機運，
B、2011年初段永平突然明白了，賈伯斯不光是報時人，也是造鐘人，庫克是更好的CEO，
明白了這2點後，段永平就於2011年開始下手買進蘋果，
2、雷洛頓悟：
A、小型成長股→應早不宜晚：
段永平如2003年買7.2美元：
2003年4月蘋果股價高點7.2美元，2005.2月1分割2不予計算，
至2011年段永平買進蘋果時股價310美元，
Ⅰ、310美元/7.2美元=飆漲43倍，2003-2011年期間8年，
B、段永平是2011年1月9日開始買蘋果的股價310美元，
310美元/7/4分割=11.07美元，
當下股價138.38美元/11.07美元=漲12.5倍，2011-2022年期間11年，
雷洛頓悟：
如早買蘋果2003年7.2美元買入，至2022年19年飆漲537倍（43倍*12.5倍）
晚買：
2011年310美元買入11年上漲12.5倍，
雷洛7.0：
小型股初期飆漲容易→應早不宜晚→倍數看買入價格，越低越好，
大陽110年實戰→類同大立光91年，
B、如長期投資→111.11.4日
91〜111年共計20年→年化報酬率約13.1％，
計算配股配息→1.36張大立光*1905元+配息719元=3309元，
3309元/278元（雷洛成本）=11.9倍→本金利息，
91.8月低點172元→
1.36張大立光*1905元+配息719元=3309元/172元低點=19.23倍，
C、106.8月高點→5830元高點/172元低點=漲33.9倍〜20年最高，
雷洛頓悟：
長期投資投資未上市小型成長股→上市後相對高點酌出1/2，
投資獲利應優於雷洛的19年18倍，
1、大立光董事長林恩平13日於法說會上直言，10月、11月訂單能見度和9月差不多，
產品組合也與第三季差異不大，
雷注：
大立光 2022年10月合併營收52.13億元年增24.15%，
與9月合併營收51.02億元年增22.31%差不多，
大立光1-10月累計營收成長1.02％，
A、賺高速增長個股的錢比如持股大陽，
→最佳策略就是持股不動，漲個1倍賣掉，賺不到後面的大錢，
B、熊市賺錢的「確定性」首先來自「高速增長」的個股，
確定性的機會在產品的差異性，即不可替代性、或不可部分替代性，
投資者只能享受企業利潤增長來來的股價上漲，
2011年投資蘋果每股11美元，持股約佔其投資資金的10％，
A、當下蘋果股價145.03美元/11.07=上漲13.1倍（不含配息、如算配息蘋果0成本），
2022年蘋果估占65％持股，
B、巴菲特2016年首度出手買進蘋果股票，每股均價僅34美元，
波克夏第2季買進390 萬股蘋果，占波克夏投資組合約40%為最主要持股，
雷洛頓悟：
個人大陽持股不動，如有配息資金或閒錢，再持續加碼，
其實小公司要5成的成長率，EPS倍增的目標→個人認為會相對容易，
雷注：
卡恩→
一個投資組合就像一個果園，你不能期望每棵果樹每年都會結果子，
它們會根據自己的時間表成熟，而這個「時間表」往往並不清楚，
巴菲特→
關注應該發生什麼事，
而非→事情應該在什麼時間發生，
希望提供客戶VCM+LENS綁定的模組產品，現在已經開始量產交貨，只是「產量非常少」，
關鍵在於客戶考量僅單1供應商，導入「有點猶豫」，
雷注：個人主觀看法，
有點猶豫→表，
還是很多猶豫→裡，
主要還是不可替代性，蘋果考量一體式音圈馬達僅大立光單1供應商可以供用，
5-6億小金雞具備「超級成長」的擴展空間，有富爸爸的資源與市場優勢，
雷注：
大立光LENS綁定→大立光-大陽VCM、或一體式音圈馬達→其他汽車等產品→
→大立光開創互補商品VCM，使大陽相對容易勝出，進入蘋果供應鏈的VCM，
參考：選股用，
A、搖滾經濟學→活用鮑伊定理，最能開創互補商品利益者勝出
大衛．鮑伊曾說過一句耐人尋味的話：
音樂將變得像水電一樣方便可用，你們要做好不停去巡迴演出的準備，
因為這可能是唯一有個人色彩的東西。
B、規模經濟與不可替代性，是打造超級巨星兩大要素，
克魯格教授他發現→
當今市場的變化與音樂產業的發展趨勢非常相似，正走向超級巨星主導一切，
從樂壇天后泰勒絲到商業巨擘貝佐斯，最厲害的1%都是搖滾經濟學原理的實踐者，
C、成功的企業都懂得鮑伊定理的重要→
蘋果不但出售iPhone、iPad和電腦等硬體設備，還透過Apple Music銷售音樂、Apple Books銷售書籍，
D、成功需要運氣，而運氣是創造出來的，
亞倫.克魯格是普林斯頓大學經濟學教授，享年58歲自殺，
雷洛7.0讀書心得應用：
一、超級巨星選股充要條件：
A、長期不可替代性、或不可部分替代性，→
例如大陽VCM+大立光LENS綁定的一體式音圈馬達模組產品，
搖滾超級巨星的長期不可替代性，
B、規模經濟：
5-6億小金雞具備「超級成長」的擴展空間，有富爸爸的資源與市場優勢，
C、母公司企業文化優：
商譽約束→公司的「誠信」很重要，
雷注：
小金雞未來好→母公司如利用訊息優勢，搶個先手→低價現金併購子公司就麻煩大了，
C、母公司企業文化優：
商譽約束→公司的「誠信」很重要，
雷注：
小金雞未來好→母公司如利用訊息優勢，搶個先手→低價現金併購子公司就麻煩大了，
大立光策略是→
希望提供客戶VCM+LENS綁定的模組產品，現在已經開始量產交貨，只是「產量非常少」，
關鍵在於客戶考量僅單1供應商，導入「有點猶豫」，
展望第4季VCM占營收比重→約與第3季相當，
雷注：
A、大陽如第4季EPS與第3季EPS相當，今年就賺1個股本以上，
B、有點猶豫→估是大陽VCM+大立光LENS綁定的一體式音圈馬達模組產品，
只有你一家獨占，
C、VCM+LENS產量非常少→雷洛認為具想像空間，
主要是確定性大→股本小→放長期→賺的多，
Q1-Q3: 389896/539577=7.22元
Q1-Q2: 123169/539577=2.28元
Q3 EPS約為4.94元
先後→強弱→虛實→高低→天地→快慢→陰陽→盛衰→上下→干支→…，
似曾相識巳午來，大沅寶徑重徘徊：太陽底下沒有新鮮事（大陽底下沒有新鮮事），
1、先後：
A、大盤：美股先→台股後，
我很少看美股大盤，88年-89年個人炒未上市網路股時有參考美股，
美股網路股89年初崩盤→我就把台股網路股全部賣出，賺了7位數中→把79年崩盤的損失拿回來，
B、強弱趨勢：
蘋果(AAPL.US)周五表現強勁，股價155.74美元上漲+7.56%，供應鏈中
→大立光、大陽估也會強個幾年，
趨勢是一段時間，巳午年在這個趨勢內→估3-4年，
舉例：
輝達強→供應鏈中力智強，
輝達股價2021.11.19相對高點329美元，力智110.11.19股價803元也是相對高點，
當下反之類推，
A、股市，B、創業，房地產稅金太高，只適合自住
1、觀段永平去美國也是以投資為主：
主要持股60％是蘋果持股-2011年、估20％中國茅台-2012年，
當下蘋果股價155.74美元/11.07=上漲14.07倍（不含配息、如算配息蘋果0成本），
當下茅台股價1360/150元=上漲9.1倍（不含配股送股與配息、陸股有時會送股、配股），
2、雷洛7.0：
2021.1.4日投資大陽，估放個10年→投資複利，
前文10.26日個人感覺美股大盤應該已經止穩，
雷洛感覺實戰例：2個，
1、我很少看美股大盤，不看大盤，只看領導股，
88-89年個人炒未上市網路股時有參考美股，美股網路股89年初崩盤，
我就把台股網路股全部賣出，賺了7位數中→彌補79年崩盤的損失，還拿回一點利息，
2、104.6月初感覺上〇市場要崩盤了，
睡不安心，更改機票提早一星期去上〇，6.15日贖回基金，股市第2天就斷崖式崩盤，個人逃過一劫，
個人主觀認為美國資金有2種獲利方式，1、股市2、創業，3、房地產稅金太高，
觀段永平去美國也是以投資為主，主要持股60％是蘋果持股，
當下蘋果股價155.74美元/11.07=上漲14.07倍（不含配息、如算配息蘋果0成本），
雷洛7.0：
1、蘋果(AAPL.US)周五表現強勁，股價155.74美元上漲+7.56%，
因iPhone和服務銷售領漲，業績優於市場預期，
當下股價155.74美元離52周高點僅差14.9％（155.74/182.94美元），
但分析人士估計當前季度銷售額約爲1280億美元，這將是歷史最高紀錄，
全球5大智能手機供應商中唯一實現增長的公司，
2、美股強勢股應該就是蘋果股，又有巴菲特等長期投資，
趨勢投資→蘋果共應鏈的大立光、大陽等，營收成長可期，
雷注：
輝達股價2021.11.19相對高點329美元，力智110.11.19股價803元也是相對高點，
個人看法輝達股價強，你投資投機輝達共應鏈，估容易賺錢，
3、輝達當下股價138.34美元離52周高點差距-60％（138.34/346.47美元）→較弱勢，
亞馬遜當下股價103.41美元離52周高點差距-45％（103.41/188.11美元）→較弱勢，
日本SONY當下股價9789日圓離52周高點差距-38％（9789日圓/15725日元）→弱勢，
中國茅台當下股價1360元離52周高點差距-39％（1360/2216美元）→弱勢，
雷注：
SONY共應鏈有鈺寶等，
天地分析→地的分析：
段永平20％持股在中國茅台上，1360/150元估成本=上漲9.1倍，
不如同時間的蘋果（美股）上漲14倍，
帳面價值忽略太多的無形資產，
例如一家資金管理公司：
可以利用它的聲望，及人際關係來獲得額外的生意，
但是這些聲望和人際關係等無形資產，並不會顯現在資產負債表上，
雷釋：
一、選股2要：
1、未上市小金雞是必要條件：
偉大公司的子公司：大陽的母公司為大立光集團，但是
大立光的這些聲望和人際關係等無形資產，並不會顯現在大陽的資產負債表上，
2、選股遠優於1+1＞2的應用：
雷注：
20+1＞23=效用21（母公司）+2（子公司）=23，
2=子公司翻倍，效益極大，
21=母公司增加5％，效益不大，
母公司市值20倍→優於母公司市值10倍→優於母公司市值6倍，
A、以市值來看，
大立光市值估232,901百萬，大陽個人估當下約8,093百萬市值，
1+1＞2的應用為：
29倍的大立光+1大陽＞30，大立光市值估是大陽的29倍，
雷注：
母子公司合作效益，對市值大的大立光效率較小，但在具管理、技術、商譽優勢母公司的資源下，對市值小的大陽來看助益甚大→主要是成長的確定性大，
個人看法不一定對→我觀察李祿資金部份轉移至美股（減碼中國部分持股），
A、資金移轉：
美股蘋果股價相對強勢，→大立光股價111年相對抗跌，子公司大陽股價翻倍→EPS成長為重，
中國茅台股價相對弱勢，→去高本益比，
B、個人感覺美股大盤應該已經止穩，→台股個人看法，沒有必要殺到相對個股低點，
美國有錢人資金大部分還是在股市→長期持有，
個人感覺美國房地產學區好的房產，適合自住，
如投資房地產持有稅金太高→不適合投資，
雷洛計算：
91〜111年共計20年→年化報酬率約12.9％，
1張*1.36配股=1.36張大立光*1800元+配息719元=3167元，
3167元/278元（雷洛成本）=11.39倍→本金利息，
雷注：
大立光持股20年約11.39倍，年化報酬率約12.9％，感覺還不錯，
雷洛7.0頓悟：
大陽買了估計放長一點→自訟→改採投資，
93-111年個人主動型「積極投機」，19年獲利高一點16％賺18倍，辛苦換股14支，
現值是一家公司可以創造什麼樣的財富，
他喜歡「負現金流」→作為價值投資者：
你感興趣的是公司是否在「創造」財富， 公司不是股息或短期盈利機器，
它是創造財富的機器，可能更重要的是在消費現金的同時創造財富，
價值創造方法是：
資源轉換、併購、控制權變更、大規模資本重組、分拆等，
雷注：
1、大立光併購三實科技：估是跨足〇〇產業的長期策略，
每股6.49元取得9300萬股6.03億併購，三實科技淨值0.35元，
買價6.49元/0.35元=18.54倍，
2、本次交易之決定方式、價格決定之參考依據：
參考三實科技股份有限公司最近一期之財務報告，及
會計師之「價格合理性意見書」，決策單位：大立光董事會，
雷注、上次110年股東會8、臨時動議：
股東戶號30提議委託專家規劃大陽併入大立光電案，全體通過，
估也是大立光併購的前案，評估後至今尚未由大立光提出併購大陽，應該沒人知道原因，
三實科技股份有限公司於民國110年成立於台灣新竹工業區，創立前歷經10年產品開發為工業、航太業、汽車產業設計與製造專用的高功率元件載板並提供元件、封裝至模組的一套完整散熱技術。
產品介紹：
1、高功率雷射元件散熱解決方案：
Lower thermal resistance，Thermal Stress (Customize) match for GaAs , GaP, GaN or SiC Laser Substrade，Good for Al, Au, Cu wire bonding material，AuSn material，High Reliability，
2、高功率半導體元件散熱解決方案：
Lower thermal resistance，Thermal Stress (Customize) match for Si, GaN or SiC IC Substrade
Good for Al, Au, Cu wire bonding material，High Reliability，
3、高頻通訊元件散熱解決方案：
Lower thermal resistance，Thermal Stress (Customize) match for InP, GaAs , Si, GaN or SiC Laser /PD/Modulator/SOA Substrade，Good for Al, Au, Cu wire bonding material，AuSn material，
Build in resistor for high frequency operate，High frequency application，High Reliability，
4、客製化規格載板，
主旨：大立光取得三實科技股份有限公司股權：
1、標的物之名稱及性質（屬特別股者，並應標明特別股約定發行條件，如股息率等）:
三實科技股份有限公司；普通股，
2.事實發生日:111/10/17~111/10/17，
3.交易數量、每單位價格及交易總金額:
交易數量：93,000,000股，
每單位價格：每股新台幣6.49元 ，交易總金額：新台幣603,348,000元，
10.本次交易之決定方式、價格決定之參考依據及決策單位:
本次交易之決定方式、價格決定之參考依據：參考三實科技股份有限公司，最近一期之財務報告及會計師之價格合理性意見書，
11.取得或處分有價證券標的公司每股淨值:0.35元，
12.迄目前為止，累積持有本交易證券（含本次交易）之數量、金額、持股，
比例及權利受限情形（如質押情形）:
數量：93,000,000股，金額：新台幣603,348,000元，
持有比例：75%，
這2年（110-111年）一再溫習如何找到100倍回報的股票，第211頁
如果….像2008年那樣的危機，會有什麼事情發生呢？
雷洛研究高手們崩盤時的心態與操作，超漲超跌總會發生，心態上我要站在波動的受益方，
雷注：
經濟大蕭條是指1929年-1933年之間全球經濟大衰退，
第2次世界大戰（1939年至1945年）前最嚴重的全球經濟衰退，
經濟大蕭條是20世紀持續時間最長、影響最廣、強度最大的經濟衰退，
第216頁：
凱因斯經濟學家1883年-1946.4.21日，去逝留下3千萬美元資產，約台幣9億，
凱恩斯劍橋國王學院基金1927-1946年平均年獲利12％，在那烏雲滿天的大蕭條與2戰，
英國股市下跌15％，
原因：
凱恩斯1933年買入美國公用事業公司大量低價優先股，1年後凱恩斯個人淨資產增加近3倍，
雷注：
台股30年的下跌中，
個人也注意到總有一些成長股，不受大盤下跌影響，總能逆市翻倍上漲，重點在選股，
雷注：
複利終值表，16％年化報酬率，
5年為2.1倍=翻倍，
10年為4.411倍=賺3.411倍→即翻倍再翻倍，
雷洛7.0：
2021.1.4日買入6ｘ→至2025年1.4日，期間為5年，
2021.1.4日買入→至2030年1.4日，期間為10年，
雷注：
1、母公司企業文化佳→選其子公司，如有產業相關性更佳→如大陽，
2、商業模式佳=賺錢模式佳，
雷注：
大陽賺的獲利，持續不斷的買機器設備，再投資來創造未來價值，估成長可期，
3、買入價格低→冷門、少人交易、必富網無人開版，我看原相必富網沒人開版，蠻奇怪的，
3-1，個人選股：未上市股本小、母公司持股50％以上更佳，
二、1+1＞2的應用：以市值來看，
大立光市值估232901百萬，大陽個人估當下約8093百萬市值，
1+1＞2，
232901百萬大立光/8093百萬大陽=29大立光+1大陽＞30，大立光市值是大陽的29倍，
雷注：
母子公司合作效益，對市值大的大立光效率較小，但在具技術優勢母公司的資源下，
對市值小的大陽來看助益甚大，長期來看大陽市值翻倍成長不無可能，
1.1.手機攝像頭變焦發展史：
手機攝像頭創新愈演愈烈，試圖從各項性能方面追趕數位相機，
近年來變焦倍數成爲手機廠商關注的重要性能之一。
變焦的作用類似於望遠鏡，可幫助人們看清遠處物體的細節。……
目前安卓主要手機廠商均已推出搭載潛望式鏡頭的手機機型，
蘋果雖然還未推出產品，但也已有相關專利布局，
2019年10月8日美國專利商標局公布了蘋果的兩項專利，分別爲
「三鏡片摺疊鏡頭系統」和「五鏡片摺疊鏡頭系統」，
2個鏡頭系統都採用單稜鏡潛望式鏡頭設計，……
蘋果一直以來對於推出新功能都比較謹慎，之所以還未搭載潛望式鏡頭也是因爲目前的高倍數碼變焦技術還並不完善。……
2、潛望式鏡頭今明兩年有望迎來爆發：….
潛望式鏡頭方面，仍是華爲主導，OPPO和三星緊跟。
羣智諮詢預計，2020年全球搭載潛望式鏡頭的智慧型手機出貨量將達到8300萬部，2023年有機會突破4億部。
3.稜鏡、鏡頭、VCM及組裝環節迎來增量：
3.1.產業鏈全景圖
潛望式攝像頭的零部件主要包括稜鏡模塊、鏡頭、VCM 、CMOS傳感器和濾光片，
相比普通攝像頭增加了稜鏡模塊。
對於鏡頭環節，前面提到潛望式攝像頭的鏡頭需要更高的透光率和更小的體積，因此需要重新設計。
對於VCM環節，前面也提到焦距越長，對防抖要求越高，從而VCM的設計也更加複雜。對於CMOS環節，…。最後對於組裝廠商來說，….…
對於供應鏈來說，潛望式鏡頭主要在稜鏡、鏡頭、VCM和組裝環節帶來增量。
從價值量來看：
以華爲P30 Pro爲例，包含潛望式鏡頭的整個後置四攝模組成本約65-75美元，
其中稜鏡模塊的價值量高達14-16美元，包含稜鏡（2.5-3.5美元）、
VCM（10美元左右）和支架等，鏡頭價值量約2.5-3.5美元，CMOS傳感器價值量約3-4美元，考慮算法公司成本，單個潛望式鏡頭成本約20-30美元。
華爲消費者業務總裁余承東在接受媒體採訪時透露，
P40的整個攝像頭模組成本是100美元，P40Pro和P40 Pro Plus的成本則更高。另外Techinsights的拆解….S20 Ultra的攝像頭模組成本高達107美元，是該機成本最高的零部件。
從已發布的幾款潛望式鏡頭智慧型手機來看：
主要模組供應商均爲手機攝像頭廠商，包括舜宇光學、歐菲光、立景光電和三星電機等，
主要鏡頭供應商爲大立光和舜宇光學，
主要CMOS晶片供應商爲索尼和三星，
主要VCM供應商爲TDK和Mitsumi，
主要稜鏡供應商包括舜宇光學、中光學（利達光電）、亞洲光學、水晶光電和Optrontec等。
……3.2.稜鏡模塊：……稜鏡模塊包括一稜鏡….VCM可以沿著稜鏡反射面的垂直方向驅動轉向載體和稜鏡一起轉動，以實現光學防抖效果。
……3.3.音圈馬達（VCM）：
音圈馬達(VCM)的作用是實現自動對焦和光學防抖。
……潛望式長焦鏡頭的VCM設計也更加複雜，相應的價值量也更高。……
目前潛望式鏡頭的馬達主要由Mitsumi（三美電機）和TDK提供，價格在10美金左右。…..
雷注：
2013年大立光曾結合光寶及日商TDK，三方合資成立宏翔光電，
但當時大立光並非絕對主導者，加上諸多考量，
宏翔成立一年多後，大立光撤資並出售持股予光寶，
重新聚焦專業手機鏡頭廠定位，
潛望式鏡頭開啓智慧型手機高倍變焦之旅，主要安卓廠商紛紛跟進。
爲推動手機攝像頭性能進一步向數位相機靠近，手機廠商引入潛望式長焦鏡頭，實現手機攝像頭變焦倍數的提升。
2019年3月和4月，華爲和OPPO分別推出其首款搭載潛望式鏡頭的智慧型手機，
通過「超廣角+廣角+長焦」的三攝方案進行接力變焦，可實現10倍混合光學變焦。
對於目前厚度不到10mm的智慧型手機來說，搭載數位相機中100mm以上的長焦鏡頭顯然是不可能的，…..
在華爲和OPPO後，vivo、三星和小米也相繼發布搭載潛望式鏡頭的旗艦機型。
蘋果目前還未推出相關機型：
或因爲目前的潛望式鏡頭變焦效果還並不完善。未來隨著技術方案進一步成熟，蘋果也有望跟進該技術。
潛望式鏡頭今明兩年有望迎來爆發：
目前搭載潛望式鏡頭的智慧型手機均爲旗艦機型，參照三攝的滲透過程，我們認爲隨著潛望式鏡頭的成本逐步下降，未來中低端機型也有望逐步搭載較低規格的潛望式鏡頭，今明兩年潛望式鏡頭出貨量有望迎來爆發。…..
據羣智諮詢數據，2019年全球搭載潛望式鏡頭的智慧型手機出貨量約1500萬部，
預計2020年可達到8300萬部，2023年有機會突破4億部。
稜鏡、鏡頭、VCM及組裝環節迎來增量：
潛望式攝像頭的零部件主要包括稜鏡模塊、鏡頭、VCM、CMOS傳感器和濾光片，
相比普通攝像頭增加了稜鏡模塊。
對於鏡頭環節，潛望式攝像頭的鏡頭需要更高的透光率和更小的體積，因此需要重新設計。對於VCM環節：
鏡頭焦距越長，對防抖要求越高，從而VCM的設計也更加複雜，
…….因此對於供應鏈來說，潛望式鏡頭主要在稜鏡、鏡頭、VCM和組裝環節帶來增量。…
據經濟日報報導10月13日，蘋果iPhone 14 攝像頭供應商大立光舉行法說會，
大立光董事長林恩平表示，111年新機型組裝比較困難，因為要再對芯調校一次，相較於一般傳統長焦鏡頭，有玻璃鏡頭也有棱鏡，價格比較高，
林恩平雖未透露單一客戶訂單動態，
但外界解讀稱明年iPhone 15 Pro系列將大升級，首度採用潛望式鏡頭設計，
從林恩平的說法來看，蘋果潛望式鏡頭可能將捨棄全P（塑料鏡片）設計，採用混合鏡頭設計，
業內人士透露，蘋果對於111年新機畫質要求極高，指定採用一台要價超過1億的ALD原子層沉積鍍鏌機台，去年大立光不只砸重金大手筆添購機台，還積極掌握解噪聲光（Flare）技術，所有棱鏡都必須送到大立光鍍鏌，
112年蘋果新機型大升級，大立光有望獨家通吃棱鏡及長焦鏡頭，
相較於目前多數手機鏡頭採用鏡片堆疊的直立式設計，
潛望式結構可以有效解決手機內部機構件空間限制，通過放置棱鏡，延長光線在潛望式長焦鏡頭內的折射路徑，達到光學變焦效果，符合手機輕薄化趨勢，
潛望式鏡頭設計最早應用於華為P30 Pro，
IT之家了解到：
大立光是iPhone 攝像頭鏡片和馬達的供應商之一，
蘋果iPhone 14 系列攝像頭供應鏈其模組主要供應商為LGIT 、高偉電子、富士康、夏普，鏡頭主要供應商為大立光、玉晶光、舜宇光學，
CMOS 芯片供應商為索尼獨供，
馬達主要供應商為阿爾卑斯、三美、大立光、立訊，
值得注意的是，在以往的供應鏈拆解中，
蘋果影像系統的VCM 馬達供應商一直為日本的阿爾卑斯Alps 和三美MTM，
但在這一次iPhone 14 Pro / Max 的信息調研發現了兩家廠商的身影，那就是大立光和立訊，
據了解大立光集團旗下公司「大陽科技」
於2013 年開始進行VCM 馬達的生產，
在2019 年研發並量產了一體式音圈馬達，或許在未來蘋果VCM馬達供應商會再洗牌，
大陽111年獲利：
Q1 eps 2.07元+Q2 eps 0.21元（再購置機器設備）=2.28元，
林恩平指出：
111年第Q3 VCM產品出貨較110年增加，
大陽110年獲利：
Q1 eps =-0.45元（購置機器設備）+Q2 eps -0.45元（購置機器設備）
+Q3 eps 1.883元
+Q4 eps 2.81元=3.793元→110年EPS，
二、大陽與大立光產業的相關性：
力智與母公司華碩在部分細分產業有相關性→富爸爸效應，
大陽VCM與母公司大立光同在手機產業鏈上，相關性甚大→有超級富爸爸效應，
111年第3季VCM產品出貨較110年增加，
雷洛7.0：
111-113年成長「確定性」大，
111年Q2再導入機器設備，造成EPS僅0.21元，VCM產品出貨較110年增加，
112年的產能估成長確定性大，
113年產能估成長確定性大，
雷注：超級成長股80％的關鍵在成長的持續「確定性」，
二、1+1＞2的應用：以市值來看，
大立光市值估232901百萬，大陽個人估當下約8.1百萬市值，
1+1＞2，
232901百萬大立光/8.1百萬大陽=28753大立光+1大陽＞28754，
雷注：
母子公司合作效益，對市值大的大立光效率較小，但對市值小的大陽來論，益處甚大，
長期來看大陽市值翻倍以上的預測，不無可能，
大立光3Q22業績分析：省略，
未来展望：公司預計10月与11月的拉货動能將與9月基本持平。
觀點：
1）北美大客户傳統拉货開啟，同時需關注匯率波動。8-9月大立光营收分别同比增長10.7%/22.3%，反映北美大客户進入傳統新機備貨階段，但考慮到美元與新台幣匯率持續波動，對大立光收入端或将形成一定程度的利好轉化，
2）消费电子廠商積極拓展第2成長曲線。目前大立光正積極切入車载鏡頭、車载模组、
VR目鏡等新興领域。
評論：
傳統拉货周期開啟，關注手機光学微創新延續。創新方面，
大立光在法說會上表示目前手机廠商仍在积极關注可變光圈、潛望式、8P镜頭等领域机会。其中，考慮到潜望式镜頭能够實现较好的變焦速度以及變焦范围，实现较好的摄像体驗提升，且供應链相對较為成熟，我们認為潜望式有望成為率先落地的微創新之一，
建議投资人關注各手机廠商潜望式產品的推進速度。…….
垂直整合一體化方面，公司VCM產品比重持續提升，雖然對於毛利率表现有所拖累，但我們認為大立光VCM的擴產也展现出在當下需求偏弱的背景下，垂直整合一体化的硬件解决方案或成為競竞争要素之一。
積極极布局第2成長曲線，車+VR稳步推行。汽車端，大立光表示正持續推進車載镜投與車载模组業務，雖然目前公司車载镜頭毛利率水平較低，但仍在参與行業報價。
VR端，大立光在法說會上披露公司開始出貨pancake（折叠光路）產品，但毛利率表现相對較低。我們看到，随著手机市場逐步飽和，部分消费店子產業鏈正積極切入嶄新赛道，布局第2成長曲線。
估值與建議：
我們维持覆蓋公司評级、盈利預测及目標價不變。
風險：中美贸易摩擦加劇，手機銷量不及預期，
→估未來112-113年都是持續成長年，
→林恩平指出，
111年第3季VCM產品出貨較110年增加（雷注：110年EPS=3.8元），
但預估第4季VCM音圈馬達產品比重會跟第3季差不多→（雷注：
大陽第3季與第4季EPS估相同），
新廠將於112年下半年導入機台設備，短期內不會擴VCM產能，
雷注：
110年上半年導入機器設備，造成上半年虧損，
111年Q2導入機器設備，造成EPS僅0.21元，
新廠將於112年下半年導入機台設備，應該也會造成下半年獲利減少，
113-114年估計是大陽EPS成長較大之年，個人前期看法，