臺灣證券交易所公告修正「上市公司產業類別劃分暨調整要點」部分條文，將自7月3日起實施，修正後的上市公司產業類別，將由現行的29項產業類別增為33類，計富邦媒（8454）、巨大等47家上市公司調整產業類別。

隨全球科技與產業進展，具競爭力的企業積極調整營運方向，臺灣也出現不少擁有關鍵核心技術、創新能力或創新經營模式的企業。

證交所一方面鼓勵這些可望成為新護國神山群的企業進入資本市場籌資，以帶動聚落發展及推升臺灣創新經濟地位，另一方面也研擬新增產業類別，鎖定現有符合新經濟的上市公司重新分類，盼發揮群聚效應，達到聚焦效果。

這次新增的產業類別包括「綠能環保」、「數位雲端」、「運動休閒」及「居家生活」；另外，調整「觀光事業」名稱為「觀光餐旅」，證交所以更貼切、清晰易懂的產業類別名稱，能使投資人易於聚焦，掌握產業脈動。

在新增產業類別前，有許多難以適用現有產業別的企業，全都被歸類到「其他」類別，導致該類別的上市公司連年增加。

舉例來說，雲豹能源、東哥遊艇儘管業務內容大不相同，卻同在「其他」類別，在7月3日以後，雲豹能源將被調整至「綠能環保」產業類別，東哥遊艇則被調整至「運動休閒」產業類別，更能準確表彰公司業務內容。

在這次調整產業類別的47家企業中，屬於今年度新增的四大類別者共計42家，包括綠能環保12家、數位雲端四家、運動休閒15家及居家生活11家。

證交所目前正加強市場宣導作業，並進行修改電腦資訊系統、行情傳輸異動作業、增修國際證券編碼及編製指數等相關配套作業。

證交所表示，將持續參照上市公司營收及主要商品的功能等相關資料，每年定期檢討並公布各上市公司的產業類別調整情形，並打造多元與完整產業鏈生態系及具特色產業的全球化籌資平台，將有助於臺灣主攻資本市場「國際盃」。

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2023/6/15

臺灣證券交易所未

證交所徵才釋34職缺

2023/6/15

台灣虎航

虎航有望8月掛牌

2023/6/15

臺灣證券交易所未

虎航有望8月掛牌

2023/6/15

臺灣證券交易所未

彰銀推動4C 永續綠色金融

彰化銀行長期關注環境與社會議題，更呼應國家政策，將綠色金融列為「十二項關鍵戰略」之一，彰銀董事長凌忠嫄於2021年永續報告書中揭示為邁向永續目標，擘劃科學減碳、盡職投資、責任授信及普惠金融四大永續願景目標，與客戶攜手邁向永續目標。

全球近年受氣候變遷影響，彰銀推動「4C」目標，透過彰銀董事會擔任氣候議題之最高治理單位，進而成立氣候相關財務揭露(TCFD)工作小組，訂定「氣候風險管理政策」，將氣候風險納入風險管理最高遵循準則，以完整風險管理之範疇，來達到科學減碳（Carbon）。

此外，針對投資產業進行篩選，排除負面產業，並進一步完成2023年度第1期無擔保主順位金融債券（可持續發展債券）的發行，發揮永續影響力，在投資選擇上盡職（Capital）；推出「綠色存款專案」協助客戶將資金引導至符合我國聯合徵信中心綠色授信標準等項目，並推廣綠能產業、太陽能設備貸款及永續績效連結授信的融資，協助企業低碳轉型，在責任授信（Credit）上，獲得2022卓越銀行評比「最佳綠色金融成就獎」的表揚。

最後是善盡ESG中的社會責任，關注社會少子化及高齡化的發展趨勢，推動購建長照機構、以房養老及安養信託等商品，並透過提供青年創業及啟動金貸款、微型創業鳳凰貸款等創業類貸款，協助青年及小規模營業人順利啟動，落實普惠金融（Customer），獲頒第11屆台灣傑出金融業務菁業獎「普惠金融推動獎」的殊榮。

彰銀推動4C原則，落實ESG也倍獲肯定，2022年通過社團法人中華公司治理協會公司治理制度評量特優認證，更連續二年獲於臺灣證券交易所股份有限公司公司治理評鑑名列整體上市公司前5%，金融保險類前四名。

彰銀在董事長凌忠嫄及總經理周朝崇帶領下，除2022年業績成長率創新高外，也獲選S&P Global永續年鑑會員肯定，彰銀也承諾將持續跟進ESG最新趨勢，以創造永續未來。
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2023/6/15

臺灣證券交易所未

台股航運領軍外資連四買

美聯準會（Fed）利率決策出爐前夕，外資昨（14）日連四買，配合自營商、中實戶等內資穩盤，盤面電子、傳產攻守易位，航運強勢、重掌多頭攻堅大旗，激勵台股碎步向上、盤中再創14個月以來的波段高點。

今日權王台積電進行除息，臺灣證券交易所表示，估計發行市值將減少約713億元、換算加權指數將蒸發約22.87點，連同其餘14檔同日除息股票，大盤指數共將蒸發約31.65點。

展望盤勢，綜合統一投顧董事長黎方國、第一金投顧董事長陳奕光與台新投顧副總經理黃文清的看法，近期量價穩定、外資持續回流，在量能萎縮或大量長黑前，短線仍有盤堅向上的力道，不預設立場。

後市觀察國際影響金融市場事件，主推Fed利率決策會議結果及未來可能的動向，黎方國還點出，美國國務卿布林肯將前往中國大陸進行會談、大陸推出車市促銷政策，以及拜登政府計劃允許三星、台積電兩大半導體廠在大陸的豁免，都有望帶動加權指數站穩萬七，若回檔不破萬七，多頭趨勢不變。

美股走揚，S&P500、那斯達克與費城半導體指數都創下今年高點，多頭氣勢旺盛。

亞股昨日以持續朝歷史高點邁進的日股多頭格局最為明確，續創約33年來新高紀錄。台股昨天開低一度失守17,200點，隨後回穩翻紅，最高來到17,259點，續創2022年4月15日以來的波段高點，惟電子權值股休兵整理，指數終場上漲21點收17,238點，成交量縮至3,265億元。

觀察盤面，上市電子指數成交比下滑但仍有61%，台積電、日月光投控、聯詠、華碩等指標股均遊走盤下，多頭改以航運吸引資金進駐，航空雙雄長榮航、華航勁揚，貨櫃三雄長榮、萬海、陽明以及散裝船個股齊攻，帶動上市航運類股指數勁揚3%、冠居全市場，成交比重上衝12.2%，為今年3月16日以來最高與今年第三高。

股后在前日易位為力旺，但力旺昨日下跌2.7%收2,300元、大立光上漲1.1%收2,255元，預計今日繼續上演股后爭奪戰。

法人動態上，外資昨日買超60.9億元、連四買共599.3億元；投信終止連九買轉賣超8.8億元；自營商買超57.7億元，連二買，三大法人買超109.6億元；八大公股行庫賣超20.4億元，連四賣換銀彈共213.9億元。

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2023/6/15

元富期貨未

台指期短線偏多看待

　　美國通膨數據降溫，進一步支持聯準會（Fed）6月暫停升息的可能性，台股14日盤中將波段高點再度推升至17,259點後，短線過熱修正疑慮漸濃，呈現量縮狹幅震盪，高低差不到80點，台指期終場下跌1 5點，收在17,203點，逆價差為35.14點。

　　展望後市，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會後聲明備受市場矚目，儘管美國5月消費者物價指數（CPI）年增4％，已連11個月下滑，且創2021年3月以來新低，但距離2％目標仍相去甚遠，法人認為，就算6月停止升息也可能是暫時性的。

　　從籌碼面角度，三大法人14日於現貨買超109.68億元，而在台指期未平倉部位，三大法人淨多單減少3,371口至4,013口，其中外資多單減碼且空單加碼，淨多單減少4,282口至15,253口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單減少2,799口至3,374口。

　　近月選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在17,500點，賣權未平倉最大量集中在16,600點。全月份未平倉量P/C ratio值由1. 3降至1.12，整體選擇權籌碼面偏空。

　　永豐期貨表示，在FOMC結果公布前夕，市場預期本月暫停升息的機率高達9成，激勵美股四大指數13日再創波段新高，加權指數14日早盤以小跌開出後陷入多空拉鋸，盤中最高來到17,259點，隨即賣壓出籠，拖累指數拉回平盤震盪，盤面上大型權值股漲勢趨緩，所幸傳產族群的航運、觀光類股接棒點火，終場翻紅上漲21點，收在17,238點。

　　整體來看，台股在躍過萬七大關後沿續漲勢，氣勢如虹並站穩17, 200點關卡，加上外資持續回補台股，若回檔不破萬七，預料盤勢偏多格局不變。

　　元富期貨認為，台指期呈現高檔震盪走勢，早盤在指數拉回後仍有部分買盤進場拉抬，終場下跌15點、以十字K棒作收。目前指數位於所有均線之上，均線呈現多頭排列，因此在跌破月線支撐前，短線建議以中性偏多看待為宜。

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2023/6/15

永豐期貨未

台指期短線偏多看待

　　美國通膨數據降溫，進一步支持聯準會（Fed）6月暫停升息的可能性，台股14日盤中將波段高點再度推升至17,259點後，短線過熱修正疑慮漸濃，呈現量縮狹幅震盪，高低差不到80點，台指期終場下跌1 5點，收在17,203點，逆價差為35.14點。

　　展望後市，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會後聲明備受市場矚目，儘管美國5月消費者物價指數（CPI）年增4％，已連11個月下滑，且創2021年3月以來新低，但距離2％目標仍相去甚遠，法人認為，就算6月停止升息也可能是暫時性的。

　　從籌碼面角度，三大法人14日於現貨買超109.68億元，而在台指期未平倉部位，三大法人淨多單減少3,371口至4,013口，其中外資多單減碼且空單加碼，淨多單減少4,282口至15,253口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單減少2,799口至3,374口。

　　近月選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在17,500點，賣權未平倉最大量集中在16,600點。全月份未平倉量P/C ratio值由1. 3降至1.12，整體選擇權籌碼面偏空。

　　永豐期貨表示，在FOMC結果公布前夕，市場預期本月暫停升息的機率高達9成，激勵美股四大指數13日再創波段新高，加權指數14日早盤以小跌開出後陷入多空拉鋸，盤中最高來到17,259點，隨即賣壓出籠，拖累指數拉回平盤震盪，盤面上大型權值股漲勢趨緩，所幸傳產族群的航運、觀光類股接棒點火，終場翻紅上漲21點，收在17,238點。

　　整體來看，台股在躍過萬七大關後沿續漲勢，氣勢如虹並站穩17, 200點關卡，加上外資持續回補台股，若回檔不破萬七，預料盤勢偏多格局不變。

　　元富期貨認為，台指期呈現高檔震盪走勢，早盤在指數拉回後仍有部分買盤進場拉抬，終場下跌15點、以十字K棒作收。目前指數位於所有均線之上，均線呈現多頭排列，因此在跌破月線支撐前，短線建議以中性偏多看待為宜。
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2023/6/15

臺灣證券交易所未

債券ETF交割增2幣別

　櫃買中心董事長陳永誠在14日例行記者會表示，因應債券ETF需求熱絡，加掛美元、人民幣的雙幣ETF交易系統，預計第三季完成上路。

　　國內多數債券ETF在櫃買中心掛牌交易，目前櫃買中心ETF有86檔，其中債券ETF就高達79檔，股票型ETF七檔。隨著今年來債券ETF交易量熱絡，櫃買中心統計今年以來ETF日均量來到36.45億元，是去年（ 2022）ETF日均量9.27億元的2.93倍。

　　櫃買中心交易部經理張秉心補充解釋加掛美元、人民幣的雙幣ETF 交易系統業務，他表示，主要仍是債券ETF交易量熱絡，檔數愈來愈多，國內外法人參與度相當高，為了方便海外投資人交割，已規劃在現有新台幣ETF交易系統，再加掛美元、人民幣的雙幣ETF。

　　目前證交所的加掛雙幣ETF交易系統上路多年，櫃買中心在證交所協助下，預計第三季完成上路，並由投信公司自行申請加掛雙幣ETF 買賣。

　　張秉心表示，為避免外幣計價ETF大幅折溢價，規劃同時開放加掛雙幣ETF得於初級市場辦理申購買回。

　　時序進入下半年，陳永誠表示，櫃買中心的規畫持續進行，但IPO 檔數進度略微落後。至於可持續發展連結債券（SLB）原先規劃今年將有兩家發行，截至6月13日為止，只有發行一檔，為奇美實業發行新台幣21億元，積極尋找另外一檔發行。

　　櫃買中心債券部經理林裕崇表示，台電今年4月19日取得綠色債券資格認可，6月15日發行綠色債券新台幣48億元，至於Natixis在6月 7日取得綠色債券資格認可，後續將發行綠色債券並上櫃掛牌。

　　在社會責任債券部分，遠傳6月14日發行社會責任債券，債券名稱為P12遠傳2（B94658），發行金額新台幣23億元，今年櫃買中心已發行六檔社會責任債券，發行總金額合計為新台幣141億元。

　　在可持續發展債券部分，6月9日有兩檔發行，分別是臺灣銀行及S ociete Generale等。

　　林裕崇表示，截至6月14日為止，今年合計發行24檔永續發展債券，總發行金額為748.13億元。

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2023/6/15

臺灣證券交易所未

證交所招才34名 6/19前報名

2023/6/15

臺灣證券交易所未

調整產業類別證交所盼群聚效應

　　證交所公告修正「上市公司產業類別劃分暨調整要點」部分條文， 7月3日起實施，修正後之上市公司產業類別將由現行的29類增為33類，計47家上市公司調整產業類別。

　　隨著全球科技與產業進展，具競爭力的企業積極調整營運方向，臺灣也出現不少擁有關鍵核心技術、創新能力或創新經營模式之企業。

　　證交所一方面鼓勵這些可望成為新護國神山群的企業，進入資本市場籌資，以帶動聚落發展及推升台灣創新經濟地位，另一方面也研擬新增產業類別，鎖定現有符合新經濟之上市公司重新分類，盼發揮群聚效應，達到聚焦效果。

　　此次新增的產業類別包括：「綠能環保」、「數位雲端」、「運動休閒」以及「居家生活」；另調整「觀光事業」名稱為「觀光餐旅」，證交所以更貼切、清晰易懂的產業類別名稱，能使投資人易於聚焦，掌握產業脈動。

　　在新增產業類別前，有許多難以適用現有產業別的企業，全都被歸類到「其他」類別，導致該類別之上市公司連年增加；舉例來說，雲豹能源與東哥遊艇，儘管業務內容大不相同，卻同在「其他」類別。

　　在7月3日之後，雲豹能源將被調整至「綠能環保」產業類別，東哥遊艇則將被調整至「運動休閒」產業類別，更能準確表彰公司業務內容。

　　在此次調整產業類別的47家企業中，屬於今年度新增之四大類別者共計42家（綠能環保12家、數位雲端4家、運動休閒15家及居家生活 11家）。

　　證交所表示，目前正加強市場宣導作業，並進行修改電腦資訊系統、行情傳輸異動作業、增修國際證券編碼及編製指數等相關配套作業；也將持續參照上市公司營收及主要商品功能等相關資料，每年定期檢討並公布各上市公司產業類別調整。

　　證交所打造多元與完整產業鏈生態系，及具特色產業的全球化籌資平台，將有助於台灣主攻資本市場「國際盃」。
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2023/6/15

星能電力公

台汽電、大汽電籌資攻綠能

2023/6/15

中華郵政未

端午連假郵政快捷郵件照常投遞

2023/6/15

臺灣證券交易所未

活用資訊平台掌握投資趨勢

　　由金管會證期局指導，證券期貨周邊單位共同主辦的「2023投資新趨勢系列講座」台南場10日登場，邀請證交所副理段宗志、華南永昌投信董事長黃昭棠分別以「如何正確運用證券市場資訊進行投資策略」，以及「全民理財時代－市場趨勢與投資策略」為主題進行演講，宣導理財新知。

　　段宗志表示，台股投資依主動、被動商品大致可區分為個股及ETF ，現今網路社群盛行，資訊爆炸時代來臨，該如何活用市場資訊進行理財，是投資人必須留意的重要關鍵。

　　受高通膨及美大幅升息影響，影響終端需求，企業重複下單也造成庫存過多，導致外資去年賣超台股約1.2兆元。段宗志表示，這是典型的因特殊事件、產業資訊、財務資訊等反應在股價、資金變化上。

　　而近期市場熱度極高的AI人工智慧、HPC高速運算等題材，則在外資近期回補逾3,600億元，以及台商匯回資金創十年新高下，成為盤面追捧題材，推動相關個股表現。

　　段宗志指出，相對個股而言，ETF則具有「一籃子股票」的概念，且目前發行種類多元，包括股票ETF、期貨ETF、固定收益ETF及槓反 ETF四大類，根據追蹤標的反應投資報酬，操作上須關注市場、流動性、追蹤偏離、折溢價、匯率、下市風險，並可從公開說明書及基本市況報導網站了解相關商品及交易資訊。

　　在資訊揭露部分，段宗志表示，證交所提供許多免費公開資訊，例如官網就有盤後交易資訊、市場統計資料、市場公告，以及交易制度及法規等。基本市況報導網站則提供盤中交易資訊，包括整股及零股行情、鉅額交易資訊及ETF、ETN單位數異動和折溢價情況等。

　　其次，公開資訊觀測站蒐集上市公司財務報表及重大資訊，還有「財務比較e點通」功能，可以針對不同公司進行重要指標分析；「財務及交易資訊重點專區」則可以快速檢視公司財務營運狀況，例如淨值低於10元、負債比高、近三年虧損，或是大股東設質比例超過9成、董監持股成數不足等，提醒投資人重視風險存在。

　　值得一提的是，因應全球ESG、淨零碳排趨勢，已轉變為公司邁向永續發展的重要核心跟競爭能力，證交所規劃於7月3日上線ESG Inf oHub平台，整合多元資訊，涵蓋ESG資料庫，整合資料查詢、數據分析，以及股票、指數及指數化商品、債券、基金等ESG商品，同時納入ESG法規規定、國際規範、其他ESG統計資料庫/平台、ESG宣導資料等相關資源，提供一站式服務。

　　此外，為慶祝ETF 20周年，證交所在8月11日將舉辦ETF博覽會，推出全新打造的「E添富」ETF投資平台，結合商品資訊、配息資訊、投資篩選器、投資練功房等功能，協助投資人更快速、便捷管道，進一步了解ETF商品。
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2023/6/15

國泰世紀產物公

端午發摟me 國泰產推有獎徵答

　端午節連假即將到來，各旅遊景點將湧現可觀人、車潮，但伴隨而來的交通事故風險，將影響遊人玩興。為推廣「損害防阻」事前預防觀念、建立保戶及社會大眾風險意識、預防事故發生及減損，國泰產險零事故研究所舉辦「發摟me，零事故」端午有獎問答活動。

　　根據交通部高公局統計，近三年端午連假期間國道平均肇事件數較平日高出近兩成，顯見連假期間交通量大，事故件數相對增加。國泰產險運用兩大核心職能「損害防阻」與「保險保障」，除提供客戶多元的保險商品，同時也全面推廣「損害防阻」事前預防觀念、建立保戶及社會大眾風險意識、預防事故發生及減損的具體作為，進一步善盡企業社會責任並追求企業永續，更於2014年建立損害防阻教育網站「零事故研究所」，為產險業首創的安全教育平台。

　　國泰產險表示，即日起至6月30日止，民眾於國泰產險智能客服「阿發」完成指定任務，即有機會抽中7-11虛擬商品卡、小樹點、限量阿發滑鼠墊等精美獎品，透過有趣遊戲提醒民眾在端午節連假出遊期間，注意行車用路安全。

　　國泰產險指出，「零事故研究所」特別建置「文章專區」，透過多元、有趣的方式，傳遞交通安全觀念，加深用路人道安意識與安全教育，創造更友善的交通環境。

　　然而，台灣交通安全問題近來備受關注，交通事故時常在周遭上演，但許多人都認為這種事「不可能發生在自己身上」，真的發生車禍反而不知如何處理。

　　智能客服「阿發」已可提供24小時服務，解決客戶全方位的保險常見問題，國泰產險強調，「阿發」提供完整詳實的車禍處理流程懶人包，客戶可按照「阿發」上的步驟說明，妥善處理事故及後續理賠申請。
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2023/6/15

匯豐投信公

剛性需求高基建股有看頭

　　今年漲幅落後科技成長股的基礎建設產業，年中開始落後補漲，法人表示，當成長股出現獲利賣壓之際，公用事業、基礎建設產業可望受惠資金轉移，且基礎建設族群具剛性需求，股價下檔有支撐。

　　第一金全球水電瓦斯及基礎建設收益基金經理人林志映指出，市場預期今年全球經濟動能有轉弱跡象，加上通膨降溫的趨勢等，上半年成長股飆漲後可能出現漲多歇息、波動較大情形，今年表現落後的基礎建設產業，具備政策利多、剛性需求穩定，與跨境旅遊、減碳經濟等挹注，看起來有機會在成長股波動行情中，展現攻守優勢。下半年經濟可能出現下行趨勢情況下，公用事業、基礎建設族群具備剛性需支撐，股價維持較低波動度。

　　美盛凱利基礎建設價值基金經理人尼克．蘭利認為，從美國宣布通膨削減法案（IRA）以來，吸引許多歐洲、亞洲或美國公司都到美國生產製造，共20個新的乾淨能源製造設施或擴建計畫推出，增加13吉瓦的乾淨能源發電量，預期2030年前將額外增加2,700億美元投資，歐盟近期也宣布「歐盟綠色產業計畫」獎勵企業投資。全球供應鏈重新調整、新的貿易路線或既有路線拓展都需要新的基礎建設支持，而在地化或區域化生產也將帶動額外的能源及發電需求，基礎建設產業將優先受惠。

　　匯豐中華投信強調，美國、歐洲與大陸去年總計推出超過3兆美元的基礎建設法案，資金也爭相持續投入基礎建設投資。加上全球預計於2050年達成淨零碳排的目標，在短期新舊能源共存的時代，碳捕捉及封存將為工業族群將扮演重要減碳的角色，預計將持續推進能源基建相關產業發展。

　　富蘭克林證券投顧預期，當前面臨總體經濟不確定性加劇的時刻，嚴重的通膨、利率和衰退風險，對於市場和全球經濟的短期和長期展望假設投下更多變數，儘管預測未來難度高，透過情境分析基礎建設資產的可能表現，多數情境下不論總經指標如何變動，對基礎建設股票影響多為正向。
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2023/6/15

安聯投信未

債券抗波動穩健資金愛收益型資產

　聯準會利率會議前，資金持續流入債市，不但投資級債呈現淨流入，非投資等級債也轉為買超。法人表示，升息近尾聲已成共識，在市場波動大時，穩健資金依然偏愛收益型資產。

　　富達認為，今年的確是投資債券商品的有利時間點，主要因債券收益率具吸引力，不管投資等級債、非投資等級債以及新興市場債等債種之平均收益率都超過20年均值。且經濟放緩，從1950年以來，美國出現11次經濟衰退，在這11次時，債券年度報酬率幾乎都高於股票與現金。加上因應市場波動做好準備，面對信貸緊縮與地緣風險不確定性，固定收益是降低投資組合波動的良好工具。

　　目前美國基準利率水準為5％～5.25％，第一金美國100大企業債券基金經理人李艾倫指出，市場多數預期此波利率調整循環已近尾聲，統計1984年至今歷次升息循環結束後，美國10年期公債殖利率與基準利率也呈現緩步下滑，有利債券市場，因此一個月、三個月、六個月至一年期間，美國投資級債券反彈幅度分別達1.9％、5.9％、10.0％及16.0％。

　　安聯投信表示，由於各國央行都開始思考連續性升息對經濟的影響後，未來升息空間有限，目前利率風險已低於去年。加上債券收益率拉高後，投資價值提高，具表現空間。

　　因目前信用債收益率遠高於公債，在基本面仍穩健下，安聯投信建議，可鎖定收益率較高的券種，但仍應著重於信用評級較高的族群，因應景氣衰退疑慮。

　　富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽分析，美國勞動市場仍緊俏，通膨也還在聯準會目標之上，預期聯邦基金利率將維持在高檔較長一段時間，恐無法立即降息，考量殖利率也有可能上揚，相對看好短天期投資級債和美國公債。

　　且因應利率居高不下，桑娜．德賽預期，較不利於景氣和企業的獲利，因此須嚴選券種。

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2023/6/15

台灣集中保管結算所未

證交所、櫃買中心法律定性學者提建言

　身負上市櫃公司及券商的監理之職責，許多人可能會認為證交所及櫃買中心是政府單位，但其定位及監理行為，在法律上其實是有妾身不明之處，影響所及是其對於與其往來之券商或公開發行公司的管轄權力的無限擴張，卻沒有救濟管道。當代法律雜誌於6月6日舉行研討會，邀請國內知名法學專家及學者，從行政法及證交法之觀點，盤點現行相關法規，為證交所及櫃買中心監理性質之法律定性及找方向。

　　放寬行政程序法第16條

　　中原大學財經法律學系助理教授蔡鐘慶代建業法律事務所所長王晨桓報告時說，證交所在組織上為股份有限公司，櫃買中心為法人，兩者皆非行政機關，卻因為提供交易的場所，連帶其內部所訂定之營業細則、業務規則或審查準則，對證券商或上市櫃公司或其他事業也產生廣泛之約制作用，而負有如同行政主管機關的證券監理功能，間接對投資人權益產生重大影響。不過以契約關係，履行相當於公權力行為之管制或管理任務，不管從私法或公法關係來說都有不足之處。應回歸到證交所的個別業務，當業務涉及公權力行使時就應符合行政程序相關規範及原則，放寬行政程序法第16條委託之法規依據之形式要件，將其認為是受託行使公權力。

　　證交所及櫃買中心監理行為之法律性質，目前多數認為應屬於非消費型定型化契約，不過契約顯然有兩造關係不對等之情勢，因受約束之一方並沒有磋商契約內容之權利，違約處罰也只針對被約制的那一方。證交所與櫃買中心自行訂定之章則及上市櫃契約等之規定，不可以與單純之私法契約一概而論。相關營業細則中如涉及公權力之行使者，就不能單純將其視為私法上附合契約，應實質認定是否有行政命令或一般處分之性質。

　　以行政契約建構法律關係

　　國立高雄科技大學科技法律研究所教授兼所長廖欽福表示，證交所成立之初，以公司組織之形式存在，利用私法契約之方式，行使監督公權力。這是在過去尚未有行政法人制度、容許行政主體享有寬廣形式選擇自由的看法，但公司形式並非達成交易秩序維持之最適組織形態。或許可從公營造物之角度出發，朝行政法人之方向來思考，或許也可以根據行政程序法第16條第1項，利用行政委託概念，授予私人設立證交所之組織權限。而針對證券交易所之監理行為，由於實質上屬於公權力之行使，不應以私法契約為依據，應由法律明文之授權，或許可以行政契約之角度出發，重新建構證交所與發行公司或證券商之法律關係。

　　重新思考配套法制辦法

　　普華商務法律事務所合夥律師許永欽表示，財經犯罪司法偵審過程中，目前最高法院的通說，皆肯定證交所及櫃買中心的監視報告具有證據能力。但這些監視報告製作在法律授權明確性方面確有爭議。詳閱證交法所有條文，都沒有直接規定有授權得對集中交易市場建立監視制度，雖然聲稱主要依據證交法第138條而來，但條文中僅規定證交所負將交易資訊揭露的義務，並沒有授權其可以去監督股票交易狀況及案件查核權。櫃買中心授權依據稱係依證交法第62條，但該條文細繹觀之，亦無授權。由於證交所及櫃買中心的監理作為，影響所及不只是民事財產糾紛，甚至影響到投資人買賣股票要不要坐牢的問題，監理及定性有必要重新思考，要有相當配套的法制辦法，才符合法律保留原則。

　　法律應明確界定規範權限

　　臺北大學法律學系教授兼系主任郭大維說，證交所並非行政機關，其章程、細則等規範，產生類似法規命令之拘束力，但似乎未受合憲性之檢驗，當事人似乎亦缺乏適當之救濟途徑，對人民權益之保障形成疏漏，對於法制之健全發展亦有所妨礙。反觀美國1934年證券交易法規定，證交所之懲處，在內部設有嚴格之審核程序，外部並得由聯邦證管會及司法機關加以審查，使受懲處之當事人獲得法律救濟途徑，以保障其權益。

　　證交所與櫃買中心之規範功能，應以輔助主管機關之立場，並以維持市場交易秩序所必要者為限。應明確界定證交所與櫃買中心之法律定位及其規範權限，對於證券商及從業人員之處罰，證交所與櫃買中心內部也應有嚴謹之決定程序以及申訴管道。

　　不斷訂子法恐為過度監理

　　萬國法律事務所合夥律師陳一銘說，證交法及櫃買中心以私法的約定來管制市場秩序，似乎悖於法律保留原則的精神，就保障人民權利的觀點並不理想。且證交所或櫃買中心常要求公司委請會計師作專案查核報告，就內控制度作一個檢視，但這種行為的法律依據為何，且會計師查核的公費還要上市櫃公司自己負擔，好像有一點不合理。此外對於監理或內控強化常涉及法規檢視，律師對法律適用的專業比會計師更適合作輔佐角色。證交所或櫃買中心透過不斷授權，甚至有子法找不到授權依據的，這樣的授權再授權，不斷定訂子法的監理作為，不但在法制上有疑慮，甚至反映出是否為過度監理的問題。此外，下市的處分會影響到第三人權益，也就是股東，此時又該如何兼顧股東或投資人等第三人權益，也是法規制定時應該思考的重點。

　　盤點內外部法規符合2原則

　　中原大學財經法律學系助理教授蔡鐘慶說，依我國現行規定，證交所與櫃買中心之制度設計上目前均係屬私法人之性質，並以契約關係，實施相當於公權力行為之監理，從而造成定位上有再思考之空間。

　　此外，櫃買中心已完成從「財團法人」改制為「公司」之規劃，是否實施亦有討論之空間，而臺灣證券交易所、櫃買中心、期交所及集保結算所等證券F4是否要邁向證券機構四合一，現在可能是重新思考的好時機。他並建議應該將臺灣證券交易所內外部法規進行重新盤點，確認現行相關法規是否符合法律保留原則與授權明確性，以讓證券市場法制更加健全。
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2023/6/15

台灣期貨交易所未

證交所、櫃買中心法律定性學者提建言