未上市  

環泥（１１０４）今年將改選董監事，市場派看好環泥坐擁

２６．１萬坪土地，重估市值將逾百億元，３月中起鴨子滑水吃

下近２成股權，向台南幫為首的公司派宣戰，公司派計劃將董監

席次從１３董５監大減至７董４監，藉以鞏固經營權，６月１３

日股東會的董監改選大戲未演先轟動。　

環泥總經理李國棟昨老神在在地表示，台南幫持有環泥逾５成股

權的實力，最近外面吃下的貨純屬「外面股權流通」，台南幫基

本盤不變，「變天是不可能的」。以市場派的實力頂多取得

１∼２席董事，不至於威脅台南幫的經營權。　

至於縮減董監席次的目的，是否為了防堵市場派勢力入侵？對此

，李國棟表示，現在公司治理講究簡單清楚明瞭，以環泥現有規

模，原１３董５監的設計過多，原本就有意縮減董監事席次，以

因應潮流，如今遇到市場派有意問鼎經營權，縮減董監席次也意

外發揮了防火牆的作用。　

目前環泥１３席董事席次中，非台南幫或公司派掌握的席次僅３

席，而此３席持股約２成多，從環泥前１０大股東結構來看，檯

面上台南幫的侯家、吳家及莊家就囊括１３．７４６％股權，至

於檯面下透過轉投資公司所持有，估計台南幫持有環泥逾５成股

權。　

正因為手中持有過半股權，也使得公司派相當沉穩，面對市場派

來勢洶洶的逼宮，公司派推估董監席次縮減後，以市場派的實力

頂多取得１∼２席董事，不至於威脅台南幫的經營權。　

李國棟表示，環泥股價從３月１６日至４月１０日間出現明顯漲

勢，但大股東持股不動，顯見是「外面」股權在流通，市場更傳

出，暗中吃下環泥２成股權的市場派為幸福人壽，對此，李國棟

表示：「沒聽說，也沒有人跟公司接觸過」。　

幸福人壽則表示，現在幸福人壽資本適足率（ＲＢＣ）不到

２００％仍被限制投資，只能買進上市櫃股票，目前投資上市櫃

股票多為財務性投資，沒有要介入經營。不過，幸福人壽也表示

，他們不會排除去買，仍以賺錢為目的，而非為幫助哪一派人馬

爭取經營權。

對於市場派動機，李國棟分析，環泥中國投資今年轉虧為盈，轉

投資六合機械獲利也穩定，再加上目前三通議題炒熱資產題材，

環泥坐擁２０多萬坪土地資產，「公司每股淨值２０元，先前股

價只有１５元上下，可能有人覺得股價被低估，看好有獲利空間

就開始買。」

根據環泥去年年報顯示，環泥帳列固定資產中，土地部分重估增

值總額達１９．６４億元，帳列閒置資產土地成本僅３８００萬

元，重估增值達１８．４億元。

包括環泥的高雄路竹有１２．５萬坪、阿蓮１１．２萬坪，桃園

１．６萬坪、燕巢與六甲約６千多坪土地等，若以實際市價估算

，環泥坐擁的２６．１萬坪土地，市值將超過百餘億元，法人預

估，對環泥每股淨值貢獻度將近２０元。

另有委託書業者指出，當公司派獲悉市場派有意介入時，也參加

搶籌碼行列，才將股價自３月初的１４元，推升至最高

２５．４５元，近期更出現外資大買環泥的動作，總計買超

２．２萬多張，且都在昨日完成過戶。

不過對這些籌碼到底是屬親市場派或公司派，外界說法莫衷一是

。雖然公司派信心十足，不過這次市場派是否重演９年前的逼宮

戲碼，備受外界關注。　

<摘錄蘋果B5版>