未上市  

偏高的利率水準，讓大型國營單位的發債計畫遭遇瓶頸！由於央行貨

幣政策尚未明朗，加上利率波動幅度加大，讓公司債買家態度轉趨觀

望，增加企業籌資難度。來自債券市場消息指出，台電近期發行五年

期、額度二十億的私募公司債，因投標利率過高，與期待的利率有相

當程度落差，台電可能在今（四）日對外宣布流標。

利率落差大　台電難接受

債券業者指出，符合購買私募公司債資格的買盤本就不多，以壽險業

和銀行為主，在額度受到限制情況下，買盤對利率水準自然有所堅持

；本次投標的三家金融業，利率水準約落在三％左右，和上次得標的

二．一％有著顯著落差，台電對此利率水位無法接受。

台電在四月發行總額五十億元、五年期的私募公司債，最後由台灣郵

政得標，年利率為二．一％。不過，台灣郵政因為額度限制，本次並

未參與投標，而本次參與投標的三家金融業，顯然對於上次的利率水

準不認同，一舉將投標利率拉高至三％，總投標額度也不足二十億，

顯示買方興趣不大。

標售冷清　私募債吃不開

債券業者分析，二十年期增額公債標售狀況極冷，利率水準也高達二

．六四七％，十年期主流債券殖利率落在二．五％上下，市場對於公

司債的期待利率，因此水漲船高，未來企業若想發債，勢必得付出更

多成本；而私募公司債一旦流標，台電可能將二十億額度，併入原先

預計發行的一○○億元中，發行額度高達一二○億元的公募可擔保公

司債，目前仍在銀行保證的作業階段，預期公募公司債的利率水準，

可能落在二．七％左右。

<摘錄工商A7版>