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債券基金續吸金 動能降溫

  美國最新通膨數據影響市場對聯準會降息預期,美國10年期公債殖 利率單周走升,並牽動債券市場表現。根據最新統計,過去一周包括 投資級、非投資級債券基金持續迎來資金淨流入,新興市場債券基金 則轉為資金淨流出;整體來看,債券基金的資金動能較前一周有所降 溫。
  安聯投信表示,美國10年期公債殖利率過去一周內明顯走升,一度 來到4.3%水準,影響債券市場情緒。觀察全球主要債券資產,過去 一周在美債殖利率走升影響下,債券資產多數走跌,但幅度相對緩和 ;若從2024年初觀察至今,則是以政府債券相關資產表現相對疲弱, 非投資級債與可轉債則較佳,部分非投資級債指數年初至今更為正報 酬,為債市中相對亮眼者。
  展望2024債市,利率有再下跌的空間,利差則會視景氣狀況而定, 目前市場共識情境為軟著陸,整體債市正報酬的機率仍高,正報酬來 源包括利率下跌、信用利差緊縮及票息。由於當前利率較高,持有現 金的機會成本增加,建議可降低現金水位、維持較高持債水位,並聚 焦於品質較佳的券種,降低因高利率壓抑經濟表現帶來的潛在風險。
  群益時機對策非投資等級債券基金經理人陳以姍指出,目前殖利率 遠高於過去10年均值,企業槓桿、利息保障倍數仍維持相當健康的位 置,在景氣並無衰退疑慮、評價面依舊低估的狀況下,非投資等級債 續漲可期,現在進場非投資等級債正是時候。
  富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜.德賽認為,美國經濟仍 然強韌且通膨尚未達標,聯準會應不急於降息,美國公債殖利率仍可 能再回揚,在這過程中乃開始拉長存續期間的良機。各類信用債利差 已因去年底債市大漲後收緊,投資級企業債成為防禦景氣下滑追逐標 的,但整體評價面已不算太便宜,所幸債息收益仍居十多年來的高檔 ,仍具投資價值。
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