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期貨ETF三大管控 7/31實施

為加強投資人對期貨ETF預警，證交所自7月31日起，啟動三大管控 措施，未來期貨ETF最近十個營業日，股價大跌（與發行價格比較） ：跌65％以上，將取消信用交易、停止借券及當沖交易；跌75％以上 預收投資人款券；跌85％以上將限制投資人買進、只能賣出。

　　有鑑於之前元大原油ETF下市之亂，金管會於109年3月19日發布， 期貨ETF最近30個營業日之基金平均單位淨資產價值較其最初單位淨 資產累積跌幅達90％（即股價跌破2元）時或基金平均淨資產價值低 於2,000萬元者應下市。

　　據了解，目前有14檔期貨ETF，當時發行價格都是20元。其中，期 元大S ＆ P原油反1（00673R）及期元大S ＆ P日圓正2（00706L）， 26日各收8.32元、8.47元，是目前最先可能觸及新管控措施的二檔期 貨ETF。

　　簡單來說，就是期貨ETF股價跌破2元要下市，金管會為讓投資人提 前有預警措施，要求證交所在股價分別跌破7元、5元及3元時，有三 階段提醒機制。

　　證交所指出，有鑑於原油期貨長期存在正價差，且我國期貨ETF反 分割不易，原油期貨ETF因轉倉需要，恐面臨淨值長期減損，甚或達 下市清算門檻，由於槓桿及反向期貨ETF商品屬性複雜，市場投資人 並非均能了解該商品的特性及其風險，為了進一步保障投資人權益， 爰增訂期貨ETF三大管控措施。

　　一、如期貨ETF最近十個營業日之基金平均單位淨資產價值較其最 初單位淨資產價值累積跌幅65％以上者，於證交所公告後次一營業日 起，暫停融資融券交易、停止借貸及當日沖銷交易，其中，暫停融資 融券是指不可以再新增融資融券交易，但可進行融資融券了結交易（ 融券買進、融資賣出）。

　　二、如期貨ETF最近十個營業日之基金平均單位淨資產價值，較其 最初單位淨資產價值累積跌幅達75％以上者，於證交所公告後次一營 業日起，所有投資人均預收款券。

　　三、如期貨ETF最近十個營業日之基金平均單位淨資產價值，較其 最初單位淨資產價值累積跌幅達85％以上者，於證交所公告後次一營 業日起，併同以其為標的之認購（售）權證，除權證流動量提供者專 戶及避險專戶、期貨ETF流動量提供者專戶外，其他投資人僅得賣出 ，不得買進委託，其中，其他投資人仍得進行融券買進（融券回補） 及融資賣出交易。

　　此外，自採行管控措施日起的連續30個營業日，每日單位淨資產價 值較其最初單位淨資產價值累積跌幅回復至65％以上、75％及85％以 上時，也分三階段恢復。

　　其餘期貨ETF管控措施常見問題，詳見「指數股票型期貨信託基金 受益憑證管控措施常見問題與說明」。（網址：www.twse. com.tw/zh/products/securities/etf/publications/list.html）。   <摘錄工商>

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