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今年來中國股市的價值股補漲跡象逐漸浮現。根據彭博統計，上證指數上漲2.8%，標普500指數上漲0.3%，但成分股以金融地產等價值股為主的恒生中國高股息率指數卻已繳出3.9%的漲幅。
法人分析，這主要反映港股高吸金力、高殖利率，且估值較低等「二高一低」優勢，若遇市場回檔修正，也能提供一定程度的防禦力，建議投資人可多加留意。
中信中國高股息ETF（00882）經理人葉松炫表示，目前市場價位多位在歷史高點。根據彭博資料，上證指數的最新本益比18.7倍，但恒生中國高股息率指數本益比僅5.7倍，顯示估值面相對便宜；事實上，今年以來AH股溢價指數仍高於歷史平均，約為136點，也就是說，同樣一間陸企在中國、香港兩地上市，中國掛牌的股價約比香港掛牌的企業股價高出36%。
香港對資本的開放程度仍高於中國境內，較易吸引外資，同時，由於估值較低，內地資金近兩周持續藉由港股通外流。根據大陸券商統計，上周港股通的單周淨流入額高達人民幣586億 ，創單周淨流入紀錄，受南下資金簇擁，恒生指數單周就漲了2.5%。
目前市場位在歷史高點，難免遭遇逆風，「漲時重勢，跌時重質」為市場操作金律，具高殖利率保護的個股較易抵抗震盪。若比較陸股各指數殖利率，目前恒生中國高股息率指數也勝過多數陸股指數，對股價提供一定程度的支撐。
群益投信表示，基本面來看，中國整體製造業維持擴張趨勢，12月中國官方製造業PMI指數為51.9%，較11月的數據回落0.2個百分點，不過仍位在代表景氣擴張的50以上。中國基本面的向好，將有利股市後續上升動能。
國泰中國A50 ETF（00636）經理人游日傑表示，2021年中國將迎來十四五規劃的開局，留意與十四五相關政策如「新基建」、「雙循環」等利多題材將逐漸發酵。
<摘錄經濟>