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短期風暴已過美特別股有望重返軌道

　　2月中下旬以來至3月底，全球股市重跌20～30％，連黃金3月價格最深跌幅也高達12.4％，具有股債雙重特質的特別股也不例外。投信法人表示，近期美國特別股重挫，主要來自系統性風險的干擾，市場短線恐慌拋售，並非完全來自個股基本面問題，因此漲跌幅異常跳動應屬暫時現象，預期後續市場將回歸理性判斷，美國特別股有望重新回到原本應有的表現。
　　富邦投信量化及指數投資部主管粘瑞益指出，近月受到新冠肺炎疫情擴散以及國際油價重挫影響，國際金融市場震盪加劇，投資人恐慌情緒增強，市場流動性緊縮，並出現非理性拋售求現的現象。
　　具有股債雙重特質的特別股也不例外，標普美國特別股指數3月最深跌幅也逾30％。由於除美股震盪劇烈，因企業信用風險升溫，市場贖回壓力更加重恐慌拋售壓力，3月初至中旬美債殖利率一度由0.5％強彈至1.18％，故造成美國特別股表現異常。
　　粘瑞益分析，近期美國特別股重挫，主要來自系統性風險的干擾，市場短線恐慌拋售，並非完全來自個股基本面問題，因此漲跌幅異常跳動應屬暫時現象。此外，美國特別股自3月18日後已出現反彈，主因Fed大量資金釋出，有助於改善因流動性異常而導致的恐慌性賣壓。因此，預期後續市場將回歸理性判斷，美國特別股有望重新回到原本應有股債雙重特質的表現。
　　群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示，在投資人對收益需求未減之下，具有高股利、低波動特性的特別股能滿足投資人收益及波動管理的雙重需求，因此相對受到市場青睞。
　　整體來看，在全球資金環境仍相對寬鬆、利率水準也處歷史相低檔之際，投資人收益需求仍強勁，特別股因為具有高殖利率和低波動的特性，市場漲時同樣有機會獲取資本利得，市場修正時也有相對抗跌的表現，加上特別股股息發放亦相對穩定，多為現金配息，且配發順序優於普通股持有人，對投資人來說相對具有保障。
　　儘管疫情帶動的避險買盤，以及全球央行加碼寬鬆舉措，美國公債殖利率全線下滑，屢下歷史新低，長短天期殖利率趨平，壓縮市場對銀行業獲利的預期，導致以銀行為主體的特別股同步遭到拋售，然而各國政府推出財政及貨幣政策穩定經濟，低利率環境料延續，且經濟放緩的壓力將獲得緩衝，長短天期利差有望回升，具備高殖利率與高信評的特別股後續有望吸引資金回籠。<摘錄工商>

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