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新興市場債高殖利率獲青睞

　　儘管部分新興市場國家通膨因食品價格上揚而略為走升，整體新興市場通膨仍處央行容忍目標區間，預期2020年新興國家仍有降息空間。此外，全球負利率債券已超過12兆美元，美債殖利率持續在低檔，投信法人表示，具有較高殖利率的新興市場債券可望持續獲得投資人青睞。
　　富邦投信量化及指數投資部主管粘瑞益指出，2019年的貿易政策不確定性、地緣政治緊張局勢，以及2019下半年關鍵新興市場經濟體的內部壓力，持續壓抑全球經濟活動，特別反應在製造和貿易方面。
　　隨著中產階級擴張，新興市場經濟由出口導向轉向消費能力增加帶動，將有利擴大內需，支撐經濟穩定成長。在新興市場經濟成長持續超越成熟國家的預期下，可望持續推動資金流入新興市場。新興市場2020年GDP成長率預估為4.4％，較2019年3.7％高，主要的推動力來自於亞洲地區。
　　粘瑞益指出，受惠於新興市場景氣回升與基期偏低的狀況之下，市場預期2020年新興市場企業營收及稅前息前折舊攤銷前利潤可望較2019年成長。再加上全球低利率環境有利於企業降低融資成本，以及新興市場企業2019年公司總債務和淨債務持平等因素加持下，新興市場企業前景呈現樂觀情緒。
　　貿易戰和緩氛圍下，搭配全球主要央行貨幣政策現狀，現階段不論是利率風險、信用風險，還是流動性風險方面均處於相對可控的範圍。
　　群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰指出，由於大陸在全球供應鏈舉足輕重，受新冠肺炎疫情影響的停工將會導致供應鏈中斷，將會衝擊與高度其連結的新興市場包括越南台灣馬來西亞與南韓等，而部分已開發國家也因大陸進口需求下降而受到影響，諸如澳洲、日本、德國等。
　　預期聯準會第二季將重新修正本已中止的寬鬆政策，再度寬鬆的預期升溫。美國經濟溫和，就業成長穩健，失業率處於低水平，伴隨低利環境，將有利新興市場債市表現，依經驗，新興場債券在Fed降息或是維持利率水準不變時，表現多為正報酬。
　　當前新冠疫情延燒，但預料其風險應屬可控，且由於目前多數新興國家雙赤字（經常帳赤字及財政赤字）情況優於過往，經濟成長動能亦優於成熟國家，將有利於吸引資金流入並帶動信用利差進一步收斂，此外，全球低利率環境下，市場氣氛較為緩和，資金流往具利率優勢的新興債與高收益債趨勢未變。<摘錄工商>

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