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　　壽險國外投資避險比重愈高愈安全？遠雄人壽風控長儲蓉表示，這根本是「誤解」，若壽險公司100％避險，則2014∼2018年的避險成本加上匯兌損失恐高達新台幣8,250多億元，但若完全不避險，反而只損失2,114億元，且只要新台幣貶值還可能沖回。

　　儲蓉強調，大部分壽險公司會選三個月或六個月的CS（換匯）或NDF（無本金遠期外匯）避險，避險比重40∼75％間都算合理，不能說壽險公司視市場狀況調整避險比重，就是投機、就要調降信評。

　　擔任大型壽險公司風控長逾十年的儲蓉強調「最笨的選擇就是100％避險」，雖然匯兌損益的波動度最小，但付出的避險成本就如同「丟入水裡，有去無回」，對壽險公司的資本反而最傷。儲蓉說，若有壽險公司的國外投資是100％避險，就是要追求匯率零風險，卻反而是最大風險，「必將百分之百滅亡」。

　　另外，壽險公司有新台幣12兆多元的債券放在「攤銷後成本（AC）」，儲蓉分析，這些幾乎都是持有到期的長期債券，不太會隨時變賣、實現匯損，但卻要每月評價匯兌損失，如此投資人反而被「誤導」，讓壽險公司成本增加，建議金管會「更接地氣」，可將AC債券的匯兌損益改列淨值，每季揭露，或快到期前的債券再逐月接露匯兌損益。

　　儲蓉主要是要「反駁」日前穆迪信評指金管會調整外匯價格變動準備金辦法，即有匯損時可增加用外匯準備金沖抵的比率，恐使壽險業調降國外投資避險比率，投機意味濃厚，造成匯兌風險增加，評等也恐因此被調降。

　　儲蓉認為，信評公司的論調是「誤解」，壽險公司的匯兌避險只是避掉帳面的損失，若以美元兌新台幣匯率有一定的復歸性，即匯率大部分時間就在28∼34元間來回，若完全不避險，短期可能有帳面匯損損失，但只要新台幣貶值就馬上可沖回，若付出避險成本，只是帳面好看，但費用有去無回，避險比重愈高，對壽險公司資本傷害愈大。<摘錄工商>