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經濟復甦分歧投資前瞻布局

　　美啟動升息以及貿易戰問題，引發全球經濟復甦腳步出現分歧狀況，造成美元獨強，新興國家面臨資金緊縮，經濟下滑考驗，元大投信副總吳宗穎認為，貿易戰加快供應鏈縮減生產週期進程，兼具內需及生產能力的美國、東南亞國家相對看好，短期投資三趨勢為「先進優於新興」、「科技優於傳產」、「大型優於小型」。
　　吳宗穎指出，全球景氣在去年下半年罕見出現同步復甦狀況，一般預估將帶動原物料漲價及推升通膨，但是受到美國升息與貿易戰影響，資金撤出新興市場，導致美元獨強，今年上半年變成「弱復甦」，各國GDP發展減速。
　　而美國因資金回流進入股市，支撐那斯達克、費城半導體指數等電子股維持高檔走勢，但要留意的是，S＆P500有半數營收來自於海外，若新興市場經濟表現不佳，最終還是會影響到財報表現，研判美元上漲是短期現象。
　　新興市場受到短期籌碼因素影響，導致股匯期整體表現偏弱，吳宗穎認為，就投資角度而言，「是風險也是機會」，必須搭配國家經濟好壞，回歸經濟與財政體質判斷，盡量避開陷入停滯性通膨，政策空間低的國家，像是阿根廷、土耳其、南非、巴西等；印尼、菲律賓、印度因基本面佳、政策空間夠，資金短線獲利了結後仍有回流意願。
　　分析全球趨勢，吳宗穎說，目前可以看到一隻「白天鵝」與兩隻「灰犀牛」，科技帶來好處與壞處，白天鵝是科技融入生活，將引發短期消費需求爆發，帶動經濟成長，但反面而言，也會導致個人及公司收入不均，無法支撐消費基礎；另一隻灰犀牛則是全球債台高築，國家與企業面臨負債危機，建議以有長期保值概念的黃金與長期退休領息的雙印債作為資產配置。
　　除了中美貿易戰之外，今年6月MSCI納入A股也是資本市場一大事件，元大投信協理李孟霞表示，目前中國A股納入MSCI還在第一階段，首波納入226檔A股，占新興市場指數比重由0％上升至0.39％，全數納入將占MSCI新興市場指數16.6％，從以往經驗來看，預期在外資逐漸參與A股投資的進程中，將逐漸改變A股風格，從小型股轉變成價值型投資。
　　李孟霞說，A股納入MSCI新興市場指數為持續性過程，初步主要是挑選市值覆蓋率前70％的大型股，且具備滬港通、深港通資格的個股，下一階段鎖定中型股，最終階段才會擴展到所有股票，市值覆蓋率達85％，因此，投資標的將從一線藍籌股逐漸向外拓展到二線藍籌股，包括工業、消費升級、資訊科技以及醫療等新經濟概念股都涵蓋在內，較具未來成長力道。
　　另外，A股從今年以來一線藍籌股表現已不再是市場主軸，每日成交量萎縮至3,000億元人民幣，也難以支撐大型藍籌股有強勁表現，且中國大陸政策希望引導資金以價值型方式投資，有機會帶領資金從一線藍籌股轉往二線藍籌股。
　　針對國內投資方向，元大投信副總張美媛表示，面臨國際市場變化快速，不確定性增加，長期來看，較建議以資產配置概念進行布局，或是直接透過元大台灣50ETF（0050）定期定額投資，並搭配不同策略操作，追蹤台灣經濟成長。
　　張美媛建議，在台股ETF中，根據投資人需求及屬性，可透過元大台灣50、元大高股息（0056）及元大高息低波（00713）3檔ETF的不同特性，挑選適合投資商品。
　　台灣50指數是結合市值前50大個股，特色在於最具指數代表性，兼具資本利得與固定領息，從2003年成立至今，累計報酬超過8％，且連續14年配息，平均配息天數42天。
　　台灣高股息指數是選出中大型股配息最高的30檔，平均殖利率約4.82％，除了可以領到較高配息外，也適合跟隨股價波動進行區間價格操作，根據以往走勢圖來看，價格大約落在22～25元之間，在股市逢高時可以做價差交易，低點則適合逢低承接，賺取股息。
　　張美媛說，面臨市場不確定性，特選高股息低波動指數較能發揮穩定效果，指數特色是以SmartBeta挑選，加入高股息、高品質、低波動3個因子，投組風險分散，相對抗跌，成分股是由市值前250大的股票，依殖利率排序由高至低，搭配公司營運現金流，現金股利及股東權益報酬率（ROE）來加權篩選，挑出其中50檔，再透過權重分配，針對波動度最小方式配置，適合風險承受度較低的投資人。<摘錄工商>

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