未上市  

　　國內指數股票型基金（ETF）發行熱絡，市場看似蓬勃發展，但證券業者卻大嘆吃不消，ETF造市薄利，今年初凱基證券造市部門幾乎解散，呼籲主管機關能恢復ETF造市獎勵機制。

　　台股128檔ETF中有一半以上為風險較高的槓桿、反向ETF，60％成交量由造市業者扛下。證交所為了獎勵證券商積極造市，創造ETF流通性，長期採取獎勵措施，吸引業者加入造市，但3年前證交所已取消ETF獎勵辦法，使得ETF造市業者財務陷入僵局，引發ETF造市板塊巨變。

　　因長期獲利無法突破，負責ETF造市的部門被總體檢。元大證券旗下ETF造市的計量交易與策略交易部門合併；凱基證券負責ETF造市衍生性商品部則被全面檢討策略方向，導致人員流失，又因遭停權等因素，凱基證券ETF造市的市占率近半年來驟降，退居第5名，也引發凱基證券退出ETF造市的傳言滿天飛。

　　根據業者統計，今年4月ETF造市前五大為元大證券、元富證券、永豐金證券、統一證券、凱基證券，第1名市占率12.83％，第2名元富證券市占率僅有第1名的不到一半，約4.91％，凱基證券居第5名，市占率1.95％，去年同期市占率是排名第2名；有34檔ETF的富邦投信的關係企業富邦證在ETF造市排名僅在第8名。

　　元富證券ETF造市屬於證券期貨自營部業務，該券商也坦言，市場不容易經營。

　　ETF造市這一塊長期不被主管機關重視，殊不知，在市場劇烈波動時，擁有健全造市品質、龐大資本的證券商，才能完全扛下市場拋售的ETF，維持流動性。

　　證券商指出，2015年大陸股市崩跌，當局實施熔斷措施，但台股連結陸股ETF仍持續交易，某家投信陸股ETF遭投資人大舉贖回，元大證券進場造市吃下百億元陸股ETF，維繫市場健全的流動性，一直到陸股恢復正常交易為止；若沒有資本龐大的證券業者造市，當年投資人想賣也賣不掉。

　　證券商坦言，業者花太多資本投注在ETF造市，成就投信光環及ETF熱度，主管機關卻將獎勵補助取消，導致ETF造市業者經營困難，呼籲主管機關正視證券業者聲音。

　　證交所指出，業者聲音聽到了，與業者溝通管道暢通，對於激勵ETF獎勵措施衡量中。<摘錄工商>