未上市  

　　金融市場充斥變數，導致全球政策不確定性指數飆升至歷史新高， 驅使資金上周再度大舉流入美國貨幣市場基金102億美元，然受惠於 全球資金環境依舊寬鬆，觀望資金也同步流入高評等債券基金，投資 等級企業債已連續七周吸金，上周再流入76億美元，創下近一年來最 大單周淨流入；新興債和高收益債上周亦分別有25億美元和19億美元 淨流入，推升資金連續淨流入周數分別來到第6及第3周。

　　摩根投信副總經理林雅慧指出，川普政策意向難料，使得投資人對 美國未來政策走向存疑，加上希臘債務到期與財政改革問題再度浮上 檯面，諸多不確定性為全球金融市場埋下隱憂，不僅導致近期全球政 策不確定性指數狂飆至歷史新高，也引發觀望資金上周大舉流入貨幣 基金102億美元，避險情緒增溫也支撐投資等級企業債這類高評等債 券買氣再增溫，上周吸金76億美元，改寫今年來最大單周淨流入金額 。

　　儘管近期市場避險氛圍悄悄攀升，卻無礙風險雙債火熱買氣依舊， 林雅慧指出，全球政策走向充滿變數，市場潛在波動風險仍高，近期 美國十年期公債殖利率已自高點大幅滑落，跌幅超過30個bps，顯示 投資人避險需求正悄悄攀升，然而，全球景氣回復成長已有高度共識 ，部份希望能一次掌握收益和成長的資金也同步湧入新興債及高收益 債，可見即使市場不確定性高漲，風險性債券的買盤並未退縮。

　　摩根新興市場債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)表示， 全球多數央行目前仍維持寬鬆政策，即便美國利率回歸正常化，預計 也將採取緩步升息步調，全球利率料將維持相對低檔水準，再者，歐 洲及日本許多公債殖利率已下降至負值，超過50％的成熟國家公債殖 利率不到1％，新興市場債憑藉較高收益率，可望持續吸引資金流入 。

　　摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克(Robert Cook)指出 ，投資高收益債券最擔心企業破產、債券發生違約，儘管去年整體高 收益債違約金額創下史上第四大，違約率位於2009年以來相對高檔3 .32％。但整體高收益債違約金額卻有逐季下滑的趨勢，預期今年整 體高收益債市違約率將進一步下滑至低於3％，低於過去25年的歷史 平均3.11％；加上今年底前高收益債還款壓力不高，亦有助於高收益 債維持低違約率。

　　資金回補潮蓄勢待發，有助於高收益債再締新猷，庫克(RobertC ook)說明，隨全球經濟回溫，企業營收改善和商品能源市場價格強 彈，帶動JP Morgan全球高收益債指數進入2017年持續繳出亮眼佳績 ，上周五(2/10)再飆至564歷史高點水位，而高收益債於2013年至 2015年期間流出逾450億美元，即便去年重拾資金青睞，仍僅佔過去 流出量甚至不到兩成，後續資金回流空間仍大，有利於高收益債續表 現。<摘錄工商>