未上市  

　　台灣期貨交易所近幾年積極透過國際化，推出新商品及政策放寬等各種方式，推動台灣期貨市場大幅成長。對於過去台灣期貨市場的成長動能、未來市場結構調整及在國際市場的展望，董事長劉連煜都已有清楚的規劃及方向，台灣期貨市場持續成長將更為樂觀。以下為專訪內容。

　　問：台灣期貨市場近幾年在各方面的成長情況？

　　答：台灣期貨市場成長動能強勁，去年日均量首度突破100萬口，達108萬3,999口，年度成交量達到2億6,449餘萬口，不僅連續兩年成長率達30%，也連續兩年創下歷史新高紀錄。

　　過去台灣期貨市場是以股價指數為主力商品，當該類商品發展達一定成長時，必須再尋求其他成長動能。因此，期交所近兩年即積極研議及推動新商品、新制度，不僅拓展商品線、潛在交易人，也透過新制使交易更便利且更有效率。

　　2015年間即上市上線七項新商品新制度，包括推出首宗匯率期貨「人民幣匯率期貨」、首宗境外股價指數期貨「東證期貨」，並在人民幣匯率期貨上市同日，同步延長陸股ETF期貨交易時間等，創下期交所成立以來上市新商品及新制度最多項的一年。

　　擘劃藍圖

　　多面向衝刺

　　由於這些努力，台灣期貨市場2015年交易量方得以有三成的成長，並再度創下新高，延續這項拓展商品制度的努力，期交所在6月底上市首宗匯率選擇權「人民幣匯率選擇權」、「黃金商品契約規格調整」、「高價位股票期貨加掛小型契約」及「東證期貨三階段漲跌幅」等，再度為期貨市場注入動能，推升交易量持續攀升。

　　問：台灣期貨市場未來成長的動能為何？後續還有那些期貨新商品將推出？

　　答：台灣期貨市場目前除「國內股價指數」主力商品，「境外股價指數期貨商品」及「匯率類商品」將是未來商品發展的另兩項主軸：我們訂定「三足鼎立」的未來商品發展策略。

　　在境外股價指數商品部分，因為台灣期貨交易人仍較熟悉指數投資，期交所去年底上市首檔境外指數期貨──日本東證期貨後，今年第4季將再推出印度股價指數為標的之期貨商品，並持續與知名交易所洽談合作，明年仍可望持續推出更多境外股價指數商品。

　　在匯率類商品部分，人民幣匯率期貨上市近一年後，基於提供交易人多元化交易策略，今年6月底再推出人民幣匯率選擇權，同時，目前正積極規劃推出其他幣別組合的匯率期貨，順利的話，市場亦可望於第4季看到新的匯率期貨商品。

　　除「三足鼎立」商品發展策略外，期交所擬從商品多元、制度革新、擴大業務範疇、擴大市場參與等面向擘劃發展藍圖。希望透過相關努力，在未來三年內將國際排名由現行第19名進一步推升到15名以內，並使台灣期貨市場交易量能持續成長，突破3億口規模，成為亞洲頂尖交易所。

　　大小美人

　　吸金力十足

　　問：期交所去年7月才上市的人民幣匯率期貨，現已躍為全球最活絡的匯率期貨商品，期交所如何達成？

　　答：台灣在2013年開放人民幣業務後，除傳統的銀行存兌、匯款及拆借人民幣業務外，人民幣的投資金融商品也愈趨多元化，推升台灣人民幣資產池不斷攀升。到2014年9月，國內人民幣存款餘額突破人民幣3,000億元，規模全球數一數二；同時，在中央銀行推動下，台灣離岸人民幣匯率指標CNT建立，使台灣人民幣離岸中心發展更趨完整。

　　當現貨市場規模大到一定程度，衍生性商品避險及交易需求也較高，期交所考量人民幣資產池擴大、人民幣國際化進程加快將使匯率波動加劇等因素，當時即著手研議人民幣匯率期貨商品。

　　期交所研議過程獲得央行、金管會的指導與支持，同時考量香港離岸人民幣匯率CNH國際間運用較多、台灣正發展CNT，因此在2015年7月20日同時推出分別以CNT、CNH為標的，以協助我國CNT的發展，契約規模分別為2萬美元、10萬美元大小的人民幣匯率期貨商品（兩商品以下分別簡稱小美人、大美人）。

　　商品上市後，巧逢大陸央行下調人民幣匯率中間價，人民幣大幅貶值。2015年大小美人上市以來日均量維持在3,000至4,000口水準，買賣價差收窄，並吸引外資、散戶及具現貨避險需求的金融業法人進場交易。

　　人民幣匯率期貨上市一年來，不僅交易量相較其他已推出該類契約的香港、新加坡、芝加哥商等交易所等來得多，因其中之一標的為台灣離岸人民幣中心的CNT匯率指標，也在推廣過程中，讓全球人民幣交易者及相關市場了解CNT指標，帶來台灣期交所及CNT指標互蒙其利的效果。

　　另外，目前人民幣匯率期貨交易人，經過期交所積極推廣，今年來截至7月底止，外資參與大小美人的交易比重為5.3%。

　　法人參與 熱度提升

　　問：台灣期貨市場法人成長情形如何？

　　答：法人機構參與比重從成立之初僅5%，至今已達53%。對外資法人部分，積極辦理海外招商，國內法人部分，透過放寬參與期市相關法規、拜訪法人機構及辦理專業教育訓練等，國內外法人參與期市，均現成長。

　　外資參與台灣期貨市場比重，從去年底的12%至13%，到今年7月單月已迅速攀升到17%左右，累計今年1至7月則逾16