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買陸股ETF 要留意折價

　　近來投資人對ETF興趣大增，ETF成交值經常逼近100億元。台灣證券交易所特別提醒投資人，要留意ETF的折價與溢價情況，例如QFII A股ETF如FB上証、元上證、寶滬深、CFA50等，因大陸對於資金匯出額度的控管，導致投信公司也對贖回申請進行管控，使得市價與淨值間之價差未能迅速弭平，產生折價情形。
　　台灣證券交易所表示，ETF在次級市場之買賣方式與股票相同，因此由交易市場供需決定的市價與其淨值會存在某種程度的差距；然ETF特有之申購贖回機制，將會促使ETF之市價與淨值之差距逐漸消弭。
　　近期陸股走勢強勁，直接投資A股的QFII A股ETF的市價與淨值也隨之上揚，然而QFII A股ETF卻常常呈現折價（市價＜淨值）狀況；再者台灣與大陸交易時間不同，在台股收盤後，如陸股漲，淨值將會拉高，與市價之差距又再擴大，惟該差距於次日開盤後即會反映於市價中。
　　按理即令市場投資人不理性地賣出QFII A股ETF，造成折價，ETF的流動量提供者、參與證券商以及投資人，可透過市場買進QFII A股ETF，再向投信申請以淨值贖回。而透過大量的買進ETF及申請贖回套利，市價自然會逐步貼近淨值，只要有利可圖，經由上述套利過程不斷重複進行，折價可以合理地收斂。
　　近期QFII A股ETF折價，主要原因乃由於中國大陸對於資金匯出額度有所控管，當QFII A股ETF折價時，雖有許多投資人欲進行贖回套利，惟投信為預防未來超出中國大陸所規定之匯出額度，對於贖回之申請亦進行管控，以致造成套利機制無法達到最大功效，迅速弭平市價與淨值間之價差。
　　台灣證券交易所持續與發行QFII A股ETF之投信公司溝通，期能盡量平弭市價折價，亦配合主管機關要求投信公司對申購贖回管控流程能更透明。<摘錄經濟>

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