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證交所：有助提升市場流通借券賣出≠打壓股市

　　證交所表示，每逢台股大跌，輿論及股市名嘴屢屢對借券賣出多所批評，證交所為推廣借券交易，特地強調借券交易是中性的制度，有助證券交易流通，並再次重申：借券不等於借券賣出，更不等於打壓股市。
　　證交所表示，輿論常把借券交易和融券交易混為一談，但兩者間有一個很顯著的差異，從而在解讀「借券餘額」和「融券餘額」時必須加以區分。融券交易方面，投資人一方面向授信機構借入標的股票，一方面委託證券商券賣該股票，這兩個動作必須同時到位，才會有相對的融券餘額產生。而借券交易則是出借人和借券人之間成立證券借貸契約，在未還券前，借券餘額會一直存在。借券餘額乃是標的股票各種多、空力道的集合，必須進一步加以區分，才可合理解讀。
　　證交所表示，借入股票最主要用途確實是委託券商賣出(包括用於投機、套利及避險)，惟借券賣出餘額所代表者，不但是借券人已借入，且實際上已在市場上賣出尚未還券之總額。換言之，借券賣出之數量，業已反映在各該標的股票每一交易日的價、量之中，不但不代表未來潛在的賣壓，反而可能是未來回補的力道。
　　在未使用借券餘額中，尚可分為融資性借券之擔保品及庫存借券。所謂融資性借券，係有價證券借貸一種，出借人以標的股票作為擔保品，向借券人借入短期資金。外資借券人經由融資性借券所取得之股票，一般均不會在證券市場放空，而資金交付則在海外進行。外資出借人進行融資性借券取得短期資金，用於擴大財務槓桿，當然也有可能投資台股。
　　證交所表示，依據統計數字顯示，101年前3季融資性借券餘額約占全體借券餘額之12％至19％之間，而101年第3季借券餘額創新高，但借券賣出餘額並未創新高，其最主要的原因乃是融資性借券大幅增加約250億左右，而這也反應在外資在同時間大幅買超的事實上。另外，借券庫存則是已借入證券扣除借券賣出、其他用途及融資性借券之擔保品外之餘額，此一部分包括了借券人未來將用於提前召回還券及賣出者，而只有後者才是借券人未來潛在的賣壓。<擷錄工商>

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