未上市  

　　中國大陸第1季GDP年增率7.7％，低於經濟學家預測的8％，也低於 2012年第4季成長率7.9％，出乎分析師意料，引發市場擔憂，但群益投信投資長葉書弘認為，布局大陸的評估，總體經濟數據已不是重點，因為大陸已進入轉型期，參與轉型成果應聚焦二元結構的行業趨勢。

　　葉書弘表示，大陸在經歷2004至2007年的高成長期後，2007至200 9年過度貿進的措施造成經濟過熟，2009年後開始全面檢視，展開回收資金並推動中長期調整經濟結構計畫，整頓地方財政，投資人口紅利的環節。至2011年下半年轉型初期成效展現，今、明兩年仍持續推動，也就是說，今、明兩年的經濟成長可預期不會太高，太高反而不正常，不管經經成長率是7％或7.9％，都不重要，主要是不會出現硬著陸的情況。

　　葉書弘指出，其實新興經濟體在經歷高成長期後，進入調整產業結構的轉型期，減速是必然的發展。尤其以大陸經濟一直有其獨特性，結構調整以來，明顯呈現所謂二元結構的發展，即中央與城鄉、國企與民企、一半產業過熟一半過冷的現象，必須加速結構調整，才能跳脫過熟的泥淖，其中改革的核心就在地方政府。

　　大陸經歷過去兩年來的風險停損與收斂過度投資，解決嚴重的產能過剩問題，目前顯現的成果是，已成為值得參與的市場。葉書弘說，至於大陸十八大報告明確提出2020年要實現城鄉居民人均收入比201 0年翻1倍的目標，改革民生相關政策開始雷厲風行啟動。代表內需消費正式成為推動未來中國GDP成長的主力，在城鎮化及民生政策加持下，中國消費成長力道可望持續增強，利於民生消費相關類股走勢。

　　葉書弘分析，大陸在經濟轉型後的半冷半熱產業結構中，半冷的產業部份，如能源股的太陽能、風電、煤，及內需消費股的服飾、百貨等，其中就算也有不少也屬於重點的內需消費產業，只要沒有跟上進化自有品牌腳步的公司，短期內看不到轉機動能，就算股價再低也碰不得；相對的，藍籌股中的家電、汽車、空調就好多了，屬於半熱的另一邊，目前持續嚴重缺工(高階技術勞工)，諸如技術產業、專利、原創性等人才。

　　葉書弘強調，目前陸股仍持續看好，端看布局在冷或熟產業中「對的公司」，也就是，並非名稱是「中國」基金、「大中華」基金，就一定會虧錢或一定獲利，務必檢視基金的持股內容，只要搭上轉型成果列車的公司，透過行業趨勢的跨國檢核、交叉檢核，就能更明確篩選出利基看俏的標的。

　　葉書弘說，從資金面來看，大陸外管局累計發放的QFII額度已高達 417億美元，觀察歷年發放QFII額度概況，2013年3月份核准11家機構，為歷年來單月審核批准額度家數最多，此外，今年第一季核准家數、額度已是2012年整年的核准額度及家數的三分之一。顯示大陸官方對於開放外資投資中國股市的政策，調整為更積極開放，成為陸股未來一大利多加持。 <擷錄工商>