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　　惠譽金融分析師李信佳昨（29）日表示，台灣證券業為尋求自我壯大，將持續整併，有機會朝前5大券商市占率達50∼60％的方向前進，且台灣證券業持續整併，長期而言將有助紓緩市場競爭。

　　惠譽信評指出，台灣證券商從1996年的212家，到今年2月的86家，前10大市占率也從2001年的44％增加至2011年的57％，整體併購有成效，但速度不是很快。

　　李信佳說，市場整併可能由大型券商帶領，因大型券商會在趨飽和的市場尋求強化規模的機會，至於小型獨立券商在市場低迷時的競爭力較弱，較有可能成為出售標的；近期元大、寶來證券及凱基證券、開發金控併購，也為市場整併帶來新的刺激。

　　惠譽信評昨天舉行台灣證券業展望說明會，分析台灣證券產業前景、面臨的挑戰，及與日本、韓國和泰國同業的比較。惠譽認為，外資券商一方面仍自行在海外整併，加上台灣沒有誘因，所以外資券商不會大舉進入台灣或併購。

　　惠譽金融機構評等部副總陳怡如指出，市場波動率提高且交易量降低，讓中小型券商相較大型券商被調降的風險提高，但整體的台灣證券業評等被調降的風險有限，大多數證券商的評等展望仍屬穩定。

　　陳怡如分析，觀察台灣證券業賺錢與否，門檻定在市場成交量800億元是很公允的數字，但這主要是針對市占率小於3％的證券商，且相關券商可能需要市場成交量到上千億元，才比較能確定可以獲利。

　　至於大型券商，市場成交量可能400∼500億元即可達到損益平衡，她強調，量能很重要，但這幾年自營操作難度提高，也是券商面臨的一大問題。

　　陳怡如認為，台灣證券商營運較單純，主要為經紀業務、承銷與自營業務，有助降低高槓桿風險，但也局限擴展市場價值及增進跨境競爭，是限制台灣大型券商評等調升主因。<擷錄工商>