未上市  

　台股第四季有兩大重量級IPO案最吸引外資圈注意，其中科技股為供應蘋果手機觸控面板的宸鴻（3673），傳產股則為年底預計將在中國展店190家的美食達人（2723）、也就是台灣消費者熟悉的85度C，後者更被麥格理資本證券定位為「支撐傳產股於選前多頭投資氛圍不墜」指標。

　過去市場對於美食達人認識不多，更遑論外資圈。據了解，當初美食達人打算在台港兩地擇一上市，後來評估結果、決定在台上市，由於中國旺旺、康師傅等中國食品股回台掛牌成績斐然，更增添美食達人回台掛牌信心。

　美食達人回台上市案之所以受到外界關注，無非是背後所代表的中國龐大內需商機，之前到上海了解中國85度C營運狀況的麥格理資本證券傳統產業分析師黃曉齡指出，美食達人快速展店策略，將是未來幾年推升獲利成長的重大關鍵，目前暫定以每年100家速度在中國展店，2010年3月中國已有 110家直營店、2010年底將來到190家，其中北京、深圳、成都等地的展店時間表分別為2010年下半年、2011年、2011年下半年，至於美國第二家店，預計在2010年下半年開。

　黃曉齡認為，美食達人與中國其他競爭對手最大的差距在於新鮮烘焙產品比重，前者高達90％、後者平均則僅有20％，因此，美食達人產品價格可高出約10％至20％。

　至於美食達人的股東結構，創辦人吳政學與員工持股85％，外資股東佔15％，主要包括匯豐銀行6.8％、馬丁可利（Martin Currie）2％、味千（中國）控股2％。黃曉齡表示，味千（中國）行政總裁潘慰更說明投資美食達人的最主要原因，就是其「營運地點小」、「產品週轉快」、「每單位地點營運效率高」特性，和味千（中國）營運模式非常類似。

　至於美食達人財報，黃曉齡指出，2009年營收62億元（年成長率78％），淨利7.5億元、每股獲利10.6元；2010年第一季營收20億元與淨利1.93億元（每股獲利2.4元）則分別較去（2009）年同期成長57％與13％。

<摘錄工商>