未上市  

　華碩（2357）、和碩（4938）分家後掛牌走勢呈現背離，「

華碩漲、和碩跌」態勢轉趨明顯，將和碩納入追蹤名單的摩根士

丹利證券指出，對和碩而言，與華碩分家是「必要」、而非「加

分」，掛牌價36元代表的9.4倍本益比並不便宜，因此分別給予「

減碼」投資評等與33元目標價。

　在麥格理資本證券評估國際機構投資人可能循「賣和碩、買

華碩」邏輯操作下，國際資金在雙掛牌後的2個交易日內共賣超和

碩34,122張、買超華碩3,204張，和碩股價開始回軟、異於華碩的

走揚。

　惟華碩2個交易日內來所接獲的外資買超僅3,204張、似乎有

點不如預期，主因美商高盛與美銀證券對華碩基本面仍不看好，

多少抵消多頭派的樂觀氛圍。

　高盛證券亞洲科技產業研究部主管金文衡認為，華碩過去幾

季的獲利表現非常不穩定，歐元貶值究竟會對需求造成多大衝擊

，能見度仍低，因此現在就翻多華碩基本面恐言之過早。

　金文衡表示，重新上市或許可為華碩股價帶來一波蜜月行情

，但多頭行情要能持續，仍需要獲利成績單支持，評估合理股價

約為266元。

　但整體而言，外資圈sell side對華碩看法仍以正面居多，相較

下對和碩的看法就呈現一致性保守，摩根士丹利證券科技產業分

析師陳星嘉指出，和碩必須更清楚界定在代工領域的利基點與核

心競爭力，方能重新取得客戶的信賴，否則，2010至2011年基本

面仍將處於高度不確定狀況。

<摘錄工商>