未上市  

　外資股東強烈抗議終於奏效！華碩與和碩在昨（16）日聯合

發表的「致外資股東一封信」首度透露，為了化解投資人的疑慮

，華碩重新掛牌與和碩IPO不排除在同一天進行，但最後能否如願

，還需要各方面的積極努力。

　美系外資券商主管對此指出，對外資法人而言，底線就是華

碩與和碩同一天上市，這是對股東負責任的公司必須做到的，華

碩若能做到，大家當然歡迎，至少可將傷害降至最低，從正面角

度來看，有助於緩和國際資金賣壓。

　華碩硬塞和碩持股給華碩股東的作法引起外資圈不快，兩家

公司繼召開法說會急忙滅火後，更發佈由華碩財務長張偉明、和

碩財務長林秋炭、華碩投資長蘇艷雪3人聯合署名的「給外資股

東一封信」電子郵件，祭出溫情攻勢。

　華碩與和碩首先強調，絕非犧牲股東權益來切割和碩，選擇

此時間點是因和碩已來到關鍵時刻，不切割將損及華碩與和碩的

競爭力，「時間並不在我們這邊，必須做個聰明處理。」

　再者，華碩與和碩強調，股東非自願持有和碩股票，是因為

和碩財務資料難以取得，但事實上，以和碩所持有的轉投資事業

價值，長期來看，華碩投資價值是被低估的，因此一旦和碩切割

後上市，這些潛在投資價值就會被彰顯出來。

　華碩與和碩也強調，在做出分割決議前，就已與主管機關討

論與溝通，這套方案對於解決目前困境應是最具效率與效益的方

法，「並非建議你（妳）們不要賣華碩股票，而是希望在做出決

定前三思，以期能做出的理性決定。」

　但信件最末，華碩與和碩卻透露出「為了進一步化解投資人

疑慮，不排除華碩重新掛牌與和碩IPO將同一天進行」的消息，只

是華碩與和碩也坦承，此目標能否達成目前仍無法確定。

　唯華碩股價自宣佈切割和碩後跌幅已逾10％，「傷害既已造

成，再多的爭論也無濟於事」，由於股價已來到外資圈sell side所

評估的53至56元合理區間內，開始吸引對沖基金的青睞，昨日國

際資金已買超華碩4,405張，華碩股價也止跌小漲0.2元收56.5元。

　值得注意的是，瑞銀證券科技產業分析師顏子傑昨天將華碩

投資評等與目標價分別調降至「中立」與61元，他明白指出，調

降華碩投資評等，原因並非產業基本面出什麼大問題，而是華碩

管理階層在歷經這次和碩分割事件後，必須重新喚回國際機構投

資人的信任感。

<摘錄工商>