未上市  

　攸關美國消費力道是否復甦的重要數據：貿易逆差，在上周

末傳出好消息！雖美國零售銷售和失業率部分都尚未明顯好轉，

但是法人評估，起碼最壞的情況已經過去，尤其進口增幅創下歷

年新高，更意味美國消費露出曙光，預期擔任美國市場「生產者

」角色的中國與大中華區而言，將受惠最大！

　根據美國商務部的資料，7月份美國貿易逆差比去年同期上

升16.3％，達320億美元，遠高於市場原本預期的274億美元。這

是自1999年2月以來，10年內單月最大的增加，而且在這當中，

美國對中國的貿易赤字，也繼續擴大至約204億美元。

　此外，美國8月份的ISM製造業指數回升至52.9，如果15日公

布的零售銷售數字能夠再創佳績，幾乎就可得知美國消費已經回

春。

　保誠投信指出，因為中國是美國最大的生產者與貿易夥伴，

所以美國外貿逆差擴大就意味著中國出口的好轉；而中國出口的

好轉，同樣會拉抬亞洲出口型經濟體的需求，尤其對台灣、香港

、新加坡與韓國等出口型的經濟體而言，美國也是他們最重要的

市場，所以只要美國消費增溫，不只是中國，整個大中華區也會

同步受惠。

　保誠中國基金經理人史方遒（Frank Shi）表示，雖然中國政

府正大力刺激內需經濟，但外部經濟在中國經濟當中，還是佔有

極重要的份量。換句話說，中國外銷出口能否回溫，才是中國經

濟真正能站穩的第二隻腳；如果中國的外銷開始恢復成長，對中

國經濟更有推波助瀾的作用，企業獲利更能再度提升。

　群益投信國際部投資總監葉書弘認為，美國仍是全球第一大

消費國，加上FED仍維持趨近零利率的水準，若美國需求止跌回

穩，有兩大類投資機會將最為受惠，一是經濟領先復甦的亞太地

區，今年來亞洲貨幣持續走升，代表資金持續湧入亞太市場；二

是因美元疲弱，油價將再反彈，相關原物料、商品仍有長多行情

。

　產業面則以受惠歐美終端需求回溫的消費性電子、汽車以及

內需相關的資本設備、民生消費等族群為主。

　葉書弘進一步指出，全球股市今年輪漲一波後，即將進入以

基本面為主的主升段行情，建議投資人可趁這波修正期加碼布局

，投資區域則以景氣復甦的亞洲為首選，包括台灣及新興亞洲，

是最具爆發潛力的標的區域。

<摘錄工商>