未上市  

元大證券大中華區投資銀行暨金融部負責人李明山指出，台股本

益比調高趨勢成形，將是海外台商上市優先選擇，預期包括大陸

台商在內的海外台商，返台上市構成的「華籌股」族群，將複製

紅籌股帶動港股走揚模式。

他強調，只要是市值在10億美元上下的海外公司，不論何種產業

、不論領域與排名，都適合回台上市。

元大證日前主辦承銷全球最大筆電機殼廠巨騰台灣存託憑證

（TDR）回台掛牌，這是繼中國旺旺TDR後，第二檔返鄉掛牌的

台商。

李明山認為，台股本益比從前幾年平均不到十倍逐步調升，外資

、內資、陸資等資金潮匯集，推升台股評價。

從市場的結構看，台股的散戶比重較香港為高，又無大陸管制外

匯資金問題，且港股向來重金融、地產，輕科技股，因此在兩岸

三地資本市場中，台股最具吸引台商上市的潛力。

他研判，這些海外華人企業返台掛牌第一或第二上市，將在台股

形成「華籌股」族群，帶動台股持續吸金向上。

李明山過去在花旗投資銀行為第二把交椅，是花旗環球董事長杜

英宗的愛將，日前被元大金挖角，擔任元大大中華區投行暨金融

部負責人。他將整合兩岸三地資源，將元大在台客戶的服務延伸

至大陸。因應兩岸將簽金融監理合作備忘錄（MOU），他在兩岸

均部署投行業務重兵各約百人，以積極引進台商回台上市，預期

下半年將承銷在台第一上市的大陸台商。

李明山表示，輔導台商回台上市是元大短期目標，長期目標則是

擔任跨境的併購財務顧問。元大規模約為花旗的二至三分之一，

因此元大鎖定的客戶為中小型台商，包括窗簾、地板、磁磚等各

行業。這些傳產在大陸每年獲利成長二到三成，在專業領域球已

是全球第一，實力不容忽視。

李明山說，香港在1996年掀起一波紅籌股的風潮，改變了香港的

資本市場地位。半年前，他認為台灣資本市場將提高評價與本益

比，重現香港當年的資本熱，現在已逐漸感受到這股氣氛。

<摘錄經濟>