未上市  

需求急凍，讓第四季科技業旺季不旺，群益投信投資長王智民表

示，12月企業為了美化帳面，將會盡量降低庫存，訂單進入超低

迷期，待農曆年後開紅盤，企業將回補庫存，可望出現一波反彈

。

台股昨（4）日並未因美股大漲而上揚，開盤跳空上漲40點後即一

路往下，電子股原本就是這一波需求下降的風暴中心，傳產族群

也不捧場，盤中一度下跌近百點。法人認為，尾盤因國安基金進

場推升指數，將跌點縮小為52點，收在4,254點，跌破10日線支撐

。

台股是否將跌破前波3,955點的低點？統一證券研究部指出，即將

公布的11月營收中，電子族群大多數恐較10月衰退二到三成，僅

有小部分網通廠營收可能上揚；原油跌至每桶46.79美元、波羅的

海指數也來到672點的低點，都對鋼鐵廠不利，未來仍須視指數能

否站上月線及外資何時停止賣超。

王智民分析，台股目前處於末跌段，就像是春天來臨前的雪融期

，氣溫特別寒冷。他說，指數在政府於關鍵時刻大力護盤下，有

機會守住前波低點，12月中下旬中期的底部就有機會出現。

近期出口急遽下滑，又面臨年底結帳，王智民進一步指出，原本

出口業上下游的庫存約四周，年底企業為了讓資產負債表好看，

將採取降低庫存增加帳上現金的方式，調整庫存下將使得整個供

應鏈的訂單急速冷凍，將從12月延續明年1月，待明年2、3月才會

出現庫存回補現象。

以基本面來推敲，12月下旬指數將會來到低點，原本年底作帳的

行情，恐怕難以期待。尤其是以出口為主的高科技集團股，在降

庫存下，數字將不會好看，傳統的集團股，則因較無出口調整庫

存的業績利空，有機會有零星點火表現。

選股策略上，現在電子受到需求冷凍，成為殺盤重心，明年2月後

業績才較有曙光，短期建議以明年具備合作備忘錄（MOU）題材

的金融股、陸客來台的觀光族群，以及不景氣仍有需求的民生、

電信等族群，對抗景氣低迷。

<摘錄經濟>